20210716-渤海证券-家用电器行业月报_6月全品类线上销售回暖_销额同比提升20.85__15页_1mb

家电行业6月月报总结

核心内容概述

2021年6月，家电行业整体表现回暖，线上全品类销售额同比提升20.85%，但线下销售仍面临一定压力。行业整体估值持续回落，但部分细分领域如照明电工及其他表现较好。分析师尤越对家电行业给予“看好”评级，建议关注业绩超预期、议价能力强的行业龙头以及新兴品类家电。

主要观点

• 线上销售回暖：6月全品类家电线上销额同比上涨20.85%，主要受益于618年中大促的推动。
• 线下销售承压：全品类家电线下销额同比下滑7.63%，销量下滑19.2%，整体市场表现较弱。
• 行业估值回落：截至6月30日，家电行业整体估值为20.4倍（PE-TTM），较上月持续回落，相较于沪深300的估值溢价率为142.66%。
• 细分领域表现不一：照明电工及其他子行业涨幅最大，达5.85%；白色家电板块跌幅最大，达9.62%；黑色家电和厨房电器表现相对较好。
• 原材料价格高位运行：铝、铜、塑料等原材料价格仍处于历史高位，对行业成本形成压力。
• 投资建议：建议关注业绩超预期个股、议价能力强的行业龙头及新兴品类家电。

关键信息

6月市场表现

• 行业整体表现：沪深300指数下跌2.02%，家电（中信）行业下跌5.32%，行业跑输大盘3.3个百分点，在30个中信一级行业中排名第24。
• 个股涨跌幅：
  • 涨幅居前：海信视像（+37.51%）、天际股份（+36.13%）、*ST康盛（+34.32%）、英飞特（+32.46%）、聚隆科技（+31.85%）。
  • 跌幅居前：新宝股份（-15.93%）、海尔智家（-14.12%）、飞科电器（-11.64%）、华体科技（-11.50%）、澳柯玛（-10.85%）。

行业运行数据

空调

• 产量：2021年5月累计产量达10175.9万台，同比增长33.4%。
• 销量及价格：
  • 线下：6月销额同比下滑1.94%，销量同比下滑7.21%，均价为3653元，同比增加200元。
  • 线上：6月销额同比上涨17.26%，销量同比上涨2.08%，均价2823元，同比增加366元。
• 累计数据：
  • 线下：1-6月累计销额195.91亿元，同比增长9.52%；累计销量534.15万台，同比增长3.13%。
  • 线上：1-6月累计销额489.97亿元，同比增长14.42%；累计销量1716.82万台，同比下滑2.06%。

冰箱

• 产量：2021年5月累计产量达3711.62万台，同比增长29.2%。
• 销量及价格：
  • 线下：6月销额同比下滑8.11%，销量同比下滑18.13%，均价为5489元，同比增加625元。
  • 线上：6月销额同比提升23.21%，销量同比下滑2.03%，均价为2413元，同比增加494元。
• 累计数据：
  • 线下：1-6月累计销额未提及，但销量下滑趋势明显。
  • 线上：1-6月累计销额未提及，但增长显著。

洗衣机

• 产量：2021年5月累计产量达3618.4万台，同比增长37.3%。
• 销量及价格：
  • 线下：6月销额同比下滑8.32%，销量同比下滑16.53%。
  • 线上：6月销额同比提升19.01%，销量同比提升1.73%。
• 累计数据：
  • 线下：1-6月累计销额未提及，但销量增长较弱。
  • 线上：1-6月累计销额未提及，但增长显著。

原材料价格

• 铝：LME铝现货结算价为2509.5美元/吨，同比上涨56.67%。
• 铜：LME铜现货结算价为9351.52美元/吨，同比增加55.74%。
• 塑料：中国塑料价格指数为1041.23，同比上涨21.80%。
• 冷轧薄板：1mm冷轧普通薄板现货价为5713元/吨，同比上涨31.70%。

投资建议

1. 业绩超预期个股：重点把握业绩超预期以及业绩迎来拐点的个股。
2. 议价能力强的行业龙头：关注在产业链中议价能力较强的细分行业龙头。
3. 新兴品类家电：关注新兴品类家电行业龙头，享受行业高增长红利。

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• 美的集团（000333）
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• 浙江美大（002677）

风险提示

• 宏观经济环境波动的风险
• 疫情反复的风险
• 汇率波动造成汇兑损失的风险
• 行业终端需求严重下滑的风险
• 海外出口景气度下滑的风险

投资评级说明