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贸易战对旅游影响有限 把握优质个股介入良机

核心内容

本报告是渤海证券股份有限公司发布的餐饮旅游行业周报，由分析师刘珮与助理分析师杨旭撰写，发布日期为2018年03月28日。报告指出，尽管中美贸易摩擦导致股市回调，但对我国旅游行业影响有限，旅游板块被错杀，回调为优质个股提供介入机会。报告还提到，清明小长假即将来临，旅游形式以周边游为主，3人以上家庭出行将成为主力，旅游旺季逐渐到来，板块将迎来生机。

主要观点

• 行业整体表现：本周沪深300指数下跌5.38%，餐饮旅游板块下跌1.78%，行业跑赢市场3.60个百分点，排名中信29个一级行业上游。
• 板块细分表现：
  • 景区下跌0.60%
  • 旅行社下跌0.72%
  • 酒店下跌6.53%
  • 餐饮下跌2.20%
• 个股表现：
  • 领涨个股：长白山（+9.69%）、张家界（+6.72%）、国旅联合（+4.80%）
  • 领跌个股：首旅酒店（-11.52%）、西安旅游（-8.68%）、岭南控股（-6.47%）
• 投资建议：
  • 长期：关注政策导向扶持下的免税行业。
  • 中期：关注供需结构改善及中端酒店业绩释放带来的周期性复苏。
  • 短期：关注估值回落至合理区间且符合市场风格的优质个股。
  • 推荐个股：中国国旅（601888）、首旅酒店（600258）、锦江股份（600754）、腾邦国际（300178）、中青旅（600138）。
• 风险提示：
  • 突发事件或不可控灾害
  • 宏观经济低迷
  • 行业重大政策变化
  • 国企改革进展不达预期

关键信息

行业动态 & 公司新闻

1. 复星旅游文化集团发布“复星旅文”品牌：

   • 3月22日发布品牌FOLIDAY，涵盖高端休闲酒店、度假村、旅游平台等业务板块。
   • 拥有地中海俱乐部、三亚亚特兰蒂斯、Thomas Cook等国际知名品牌。

2. 国务院发布促进全域旅游发展的指导意见：

   • 强调全域旅游发展，推动旅游与多行业融合，提升旅游品质与服务，构建宜居宜业宜游的旅游环境。

3. 海昌海洋公园落地上海，协同迪士尼做大IP：

   • 项目位于上海浦东，占地约29.7公顷，2018年暑期将正式开放。
   • 推出自主IP“七萌团”，并启动“孤独症儿童月”活动。

4. 格林豪泰赴美上市，募资1.43亿美元：

   • 美股代码GHG，首日开盘报14.40美元，IPO价格为14美元。
   • 通过收购大娘水饺及入股逸柏酒店集团，逐步向中档酒店市场布局。

5. 华远国旅强势进入中东非出境游市场：

   • 推出涵盖摩洛哥、土耳其、肯尼亚等目的地的旅游产品。
   • 顺应“一带一路”政策，拓展出境游市场。

上市公司重要公告

1. 云南旅游：

   • 筹划重大资产重组，拟收购文旅科技100%股权，交易金额预计不低于17亿元。
   • 交易构成关联交易，华侨城集团为文旅科技控股股东。

2. 宋城演艺：

   • 2017年扣非后归母净利润同比增长24.77%。
   • 实现营业收入302,383.12万元，同比增长14.36%。

3. 国旅联合：

   • 2017年实现营业收入28,751.99万元，同比增长145.15%。
   • 归属于上市公司股东的净利润3,230.68万元。

4. 全聚德：

   • 扣非后归母净利润同比下降5.68%，营业收入同比增长0.72%。
   • 人均消费与上座率均有所下降。

5. 西安饮食：

   • 实现营业收入49,379.22万元，同比下降1.35%。
   • 扣非后归母净利润-1,298.03万元，同比下降191.11%。

6. 西安旅游：

   • 实现营业收入72,972.82万元，同比下降8.83%。
   • 扣非后归母净利润-4,382.27万元，同比下降273.26%。

投资建议与评级

• 行业评级：旅游综合、酒店、景点均为“看好”，餐饮为“中性”。
• 投资建议：
  • 短期：关注估值合理、符合市场风格的优质个股。
  • 中期：关注中端酒店复苏及供需结构改善。
  • 长期：关注免税行业及政策扶持领域。
• 推荐个股：中国国旅、首旅酒店、锦江股份、腾邦国际、中青旅。

风险提示

• 突发事件或不可控灾害：可能对旅游行业造成冲击。
• 宏观经济低迷：影响旅游消费能力。
• 行业重大政策变化：可能对行业格局产生影响。
• 国企改革进展不达预期：可能影响企业运营效率。

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%
  • 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%
  • 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%
  • 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%

• 行业评级：

  • 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%
  • 中性：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%
  • 看淡：未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%

联系信息

• 分析师：刘珮（SAC NO: S1150516030001）
• 助理分析师：杨旭（SAC NO:S1150117090005）
• 渤海证券研究所地址：
  • 天津：天津市南开区宾水西道8号，邮编300381
  • 北京：北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层，邮编100086
• 联系方式：
  • 天津电话：(022)28451888
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