20180814-爱建证券-餐饮旅游行业周报_行业估值持续回调_关注中报超预期个股_12页_1022kb

爱建证券有限责任公司餐饮旅游行业研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2018年8月14日餐饮旅游行业的市场表现、估值变化、行业动态及投资建议，为投资者提供参考。

一、市场回顾

1.1 一周行情回顾

• 板块表现：上周餐饮旅游板块下跌0.50%，跑输沪深300指数3.21个百分点，位列29个中信一级行业倒数第二。
• 行业趋势：尽管板块整体回调，但全年至今涨幅达4.01%，仍为所有行业之首。
• 子板块表现：
  • 景区、酒店板块上涨，分别达0.64%和0.68%。
  • 旅行社、餐饮板块下跌，分别达1.49%和1.50%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：西安旅游（+22.92%）、曲江文旅（+9.24%）、黄山旅游（+4.87%）、丽江旅游（+4.12%）、新智认知（+3.85%）。
  • 跌幅前五：中青旅（-6.87%）、天目湖（-3.45%）、三特索道（-3.34%）、金陵饭店（-3.19%）、*ST云网（-2.97%）。

1.2 估值跟踪

• 行业估值：截至上周收盘，餐饮旅游行业TTM估值为33.78倍，较前一周下降0.99个单位。
• 估值溢价率：近三周估值溢价率从245%回调至218.36%，下降10.50个百分点。
• 子行业估值：
  • 酒店行业估值从55.95倍回落至30.32倍。
  • 餐饮板块估值上升明显，达41.46倍，位居子行业第一。
  • 景区、旅行社板块估值分别为37.90倍和33.78倍。

二、主要观点

• 行业前景：旅游行业持续增长的逻辑未改变，当前估值已回归合理水平，建议关注中报超预期个股。
• 投资建议：
  • 推荐标的：锦江股份、首旅酒店、中国国旅等旅游行业龙头公司，业绩稳定增长。
  • 成长型标的：腾邦国际、宋城演艺等，具备长期成长空间。
• 投资评级：维持整个行业“同步大市”评级，部分个股被首次推荐。

三、关键信息

3.1 上市公司重点公告

• 黄山旅游：计划回购不超过3.883亿股B股，回购资金不超过3亿元人民币，用于注销并减少注册资本。
• 中国国旅：2018年半年度业绩快报显示，营业总收入同比增长67.77%，净利润同比增长47.58%。主要得益于离岛免税业务和机场免税业务的拓展。
• 丽江旅游：上半年实现营业总收入34,255.12万元，同比增长7.42%，净利润同比增长18.97%。其中，索道接待游客量增长，部分子公司表现不一。
• 新智认知：上半年营业收入同比增长33.37%，基本每股收益同比增长54.80%。业务拓展带动收入和利润增长。
• 众信旅游：上半年营业收入同比增长15.03%，净利润同比增长33.41%，出境游业务表现强劲。

3.2 未来一周大事提醒

• 2018-8-13：云南旅游停牌。
• 2018-8-14：华天酒店召开股东大会。
• 2018-8-20：天目湖预计披露中报。

四、行业新闻

1. 携程门店单日交易额破7000万：携程线下门店表现亮眼，吸引大量新用户，计划加大三四线城市布局。
2. 普吉船难影响中国游客数量：事件导致中国游客数量下降30%，泰方调查发现游艇建造许可已过期。
3. 湖北景区门票降价：计划在10月底前完成5A级和4A级国有景区门票降价，推动旅游消费。
4. 麦当劳推出MacCoin纪念币：纪念巨无霸50周年，全球通用，市场叫价已超30倍。
5. 马蜂窝发布2018十大音乐节旅游热度榜：音乐节旅游热度显著提升，国内音乐节如贵阳草莓音乐节，境外如Summer Sonic音乐节均受到关注。

五、风险提示

1. 宏观经济增速下行：可能对旅游消费产生负面影响。
2. 旅游行业系统性风险：如政策变化、市场波动等。
3. 重大意外灾害事件：如自然灾害、安全事故等可能影响行业表现。

六、投资评级说明

• 公司评级：
  • 强烈推荐：预期未来6个月内个股相对大盘涨幅15%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内个股相对大盘涨幅5%~15%。
  • 中性：预期未来6个月内个股相对大盘变动在±5%以内。
  • 回避：预期未来6个月内个股相对大盘跌幅5%以上。
• 行业评级：
  • 强于大市：相对强于市场基准指数收益率5%以上。
  • 同步大市：相对于市场基准指数收益率在±5%之间波动。
  • 弱于大市：相对弱于市场基准指数收益率5%以下。

七、重点股票池

八、分析师信息

• 分析师：方采薇
• 执业编号：S0820518070001
• 联系方式：
  • 电话：021-32229888-28110
  • 邮箱：fangcaiwei@ajzq.com

九、免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。报告观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议。公司及分析师与所评价或推荐的证券无利害关系。