20231029-华鑫证券-佳禾食品-605300.SH-公司事件点评报告_业绩符合预期_植脂末业务稳健增长_5页_236kb

佳禾食品（605300SH）业绩与展望总结

• 业绩表现：2023年第三季度总营收同比增长14%，归母净利润同比增长163%，扣非归母净利润同比增长260%，符合预期，受益于成本改善，毛利率和净利率分别提升9个百分点和5个百分点。经营活动现金流大幅改善，同比增长显著。

• 业务分析：植脂末业务稳健增长，主要得益于渠道拓展和成本控制；咖啡业务增速放缓，因市场激烈竞争，但公司正加大对烘焙咖啡豆布局；其他业务如糖浆增长较快。分渠道看，生产企业客户增速高于传统渠道。

• 未来展望：维持“买入”评级，调整了2023-2025年EPS预测，当前PE下降表明估值吸引力。风险包括宏观经济下行、原材料价格波动和市场竞争。

• 关键数据：总股本400百万股，市值74亿元，评级保持稳定。