20230901-国海证券-佳禾食品-605300.SH-2023年中报点评报告_植脂末主业恢复显著_业绩高弹性延续_5页_399kb

佳禾食品（605300）2023年中报点评报告显示，公司2023年上半年业绩强劲增长，得益于植脂末业务恢复和多点开花的收入来源。

核心财务数据：收入同比增长3809%至1327亿元；归母净利润增长30323%至136亿元；利润增速显著高于收入端，主要由原材料价格回落和规模效应驱动。

投资要点：植脂末业务复苏是关键增长动力，占收入多数；咖啡和植物基业务保持双位数增长，第二增长曲线逐步显现。毛利率环比提升，净利率恢复至2020年同期水平。盈利预测已调高2023-2025年归母净利润至300亿、393亿、495亿元，对应PE分别为27倍、20倍、16倍，维持买入评级。

风险因素包括下游需求变化、原材料波动、食品安全和疫情影响。

总体，公司业绩弹性高，未来增长潜力大，但需警惕相关风险。