20220828-华安证券-钢铁行业周报_供给提升_需求进入验证期_钢价或将温和上调_14页

钢铁行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2022年8月28日钢铁行业的市场表现、供需变化及投资建议。当前钢价处于温和上调预期阶段，行业评级为“增持”，主要受需求验证、成本支撑及政策推动影响。

主要观点

市场表现

• 钢铁板块：本周跌幅为1.89%，弱于上证综指（-0.67%）及沪深300（-1.05%）。
• 子板块表现：普钢板块跌幅为2.04%，特材板块跌幅为0.43%。

需求端

• 由于高温天气影响，本周钢材需求转弱，但建筑钢材成交量已环比回升。
• 9月作为施工旺季，叠加高温缓解，前期被抑制的需求有望恢复。
• 稳增长政策落地提速，将推动基建、水利、城建等投资，需求进入验证期。

供应端

• 高炉复工：部分高炉有序复工，长流程钢厂产量恢复。
• 电炉受限电影响：短流程厂家产量下滑明显，利润有所上升。
• 库存变化：社会库存持续去库，钢厂库存全面垒库，显示市场去库存趋势。

成本端

• 原材料价格：铁矿石、焦煤价格高位震荡，焦炭价格略有下降。
• 成本支撑：焦煤强势及废钢资源偏紧，使得生产成本难以下降，对钢价形成支撑。

政策面

• 国务院出台19项接续政策，推动经济企稳，提振市场信心。

关键信息

钢材价格

• Myspic综合钢价指数：+1.15%
• 长材：+0.43%
• 扁平板：+2.09%
• 螺纹钢：4,097.00元/吨，环比+4.28%
• 热轧板卷：4,090.00元/吨，环比+4.87%

原材料价格

• 铁矿石：735.0元/吨，环比+9.13%
• 焦炭：2693.0元/吨，环比-2.41%
• 焦煤：2050.0元/吨，环比+9.54%
• 废钢：价格易涨难跌，资源偏紧。

盈利情况

• 螺纹钢：周均毛利36.85元/吨，同比-92.81%
• 线材：周均毛利535.45元/吨，同比-48.03%
• 热轧：周均毛利-238.75元/吨，同比-136.94%

产量与开工率

• 冷轧：75.50万吨，环比-0.41%
• 热轧：292.11万吨，环比+0.04%
• 线材：139.92万吨，环比+0.45%
• 中厚板：140.74万吨，环比-1.67%
• 螺纹钢：269.46万吨，环比+1.61%
• 高炉开工率：80.14%，环比+2.88%
• 电炉开工率：53.85%，环比0.00%
• 高炉产能利用率：85.27%，环比+1.65%
• 电炉产能利用率：48.90%，环比-0.29%

投资建议

长期看好

• 钢铁行业盈利逻辑重构：制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景，钢企受益。
• 特钢板块：在高质量发展政策下，管道、钢结构等细分赛道值得重点关注。
  • 推荐标的：新兴铸管、金洲管道、友发集团。
• 电工钢：作为新能源汽车核心材料，长期看好，建议关注宝钢股份、马钢股份、首钢股份。

重点标的

• 抚顺特钢：国防军工、航空航天高景气度，具备国产替代潜力。
• 永兴材料：不锈钢棒线材及云母提锂业务，具备成长性。
• 甬金股份：冷轧不锈钢领域高成长性龙头。

风险提示

• 新冠疫情反复：可能影响市场运行。
• 经济复苏不及预期：可能拖累行业需求。
• 原材料价格大幅波动：影响成本及利润。
• 地产用钢需求下滑：对行业造成压力。
• 钢材去库存受阻：可能抑制价格上涨动力。