20210905-华安证券-钢铁行业周报_减产落地提振钢价_需求转旺将持续推动板块上涨_24页_3mb

钢铁行业分析报告总结

核心内容概览

本报告发布于2021年9月5日，对钢铁行业进行了详细分析，指出减产政策的落实和需求旺季的到来是推动钢价上涨的主要因素。分析师团队认为，钢铁板块整体表现强劲，未来仍有上涨空间，建议投资者关注该板块。

主要观点

• 钢材市场：本周钢厂减产逐步推进，推动钢价上涨。同时，市场进入传统需求旺季，尽管制造业数据不乐观，但市场对需求增长仍保持信心。铁矿石成本下降也提升了钢厂盈利水平，本周钢铁板块涨幅达5.58%。
• 特钢市场：不锈钢价格近期回调，但预计持续下跌空间有限，市场有望回暖。在碳达峰政策背景下，粗钢压产成为趋势，这对不锈钢价格和利润是利好。建议关注甬金股份、抚顺特钢、永兴材料等。
• 电工钢市场：作为新能源汽车的核心材料，电工钢受益于政策支持、新旧造车势力加速入场及消费端提升，迎来发展机遇。当前板块估值较低，长期看好，建议关注中信特钢、包钢股份、新钢股份。

原材料市场

• 铁矿石：价格回落，现货价格为1023元/吨，周跌幅1.63%；期货价格周跌幅6.43%。
• 焦煤与焦炭：焦煤价格稳定，焦炭价格有所上涨。现货价格分别为2450元/吨、3810元/吨，期货价格分别为2615元/吨、3336元/吨。

钢材供需情况

• 产量：本周钢材产量下降，高炉开工率降至56.63%。线材、螺纹产量上升，冷轧、热轧、中厚板产量下降。
• 库存：社会库存减少至1366万吨，周跌幅1.58%；钢厂库存整体下降，其中热轧、线材、冷轧和中厚板库存分别下降4.64%、2.46%、2.01%、1.05%，螺纹钢库存上涨2.15%。
• 利润：钢厂毛利整体上升，螺纹钢（高炉）周均毛利604.57元/吨，同比上涨91.54%，环比下降8.20%。热轧板卷周均毛利913.97元/吨，同比上涨124.48%，环比下降6.38%。

投资建议

• 特钢龙头：建议关注抚顺特钢，因其在国防军工和航空航天领域具有高景气度及国产替代空间。
• 不锈钢企业：永兴材料在不锈钢棒线材及云母提锂领域表现突出，值得关注。
• 冷轧不锈钢企业：甬金股份具有高成长性，是冷轧不锈钢领域的龙头。

风险提示

• 新冠疫情反复
• 经济复苏不及预期
• 原材料价格大幅波动
• 地产用钢需求大幅下滑
• 钢材去库存化进程受阻

本周行业动态

• 宏观新闻：国家主席习近平在服贸会全球服务贸易峰会上提出支持中小企业创新发展的政策；8月份制造业PMI保持在扩张区间，非制造业PMI受疫情影响回落；服务贸易保持良好增长态势。
• 钢铁行业新闻：东北地区已有9家钢厂接到限产通知，预计9-12月检修减产308万吨；唐山59座高炉检修，影响产量约95.45万吨；鞍钢股份与多家企业签署产能置换协议；印度JSPL计划提升钢铁产能至1590万吨/年。

上市公司动态

• 个股表现：本钢板材涨幅最大（14.41%），广大特材、太钢不锈、本钢板B、甬金股份涨幅居前。
• 公司公告：多家钢铁企业发布2021年半年度报告，显示营业收入和归母净利润均实现显著增长。

数据追踪

• 价格跟踪：螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中板价格均上涨，镀锡板卷价格下跌。
• 库存监控：冷轧板卷、热轧板卷、线材、中厚板、螺纹钢库存均有所下降。
• 原材料供给：铁矿石发货量及库存数据反映供应情况，焦煤和焦炭库存上升，价格波动较大。
• 钢材供应：粗钢、生铁、钢材产量均有所下降，高炉开工率和产能利用率维持在较低水平。
• 下游需求追踪：房地产投资、房屋施工、新开工面积等数据反映需求变化，水泥、汽车、空调等下游行业表现不一。

供需变化

• 地产需求：房地产开发投资完成额增长，房屋施工面积上升，但新开工面积下降。
• 工业需求：汽车产量小幅下降，空调、家电等需求表现分化。
• 钢铁需求：粗钢、生铁、钢材产量下降，但钢材表观消费维持增长。

投资评级说明

• 行业评级：增持（未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上）。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出等，依据未来6-12个月投资收益率与市场基准指数的对比。

重要声明

• 本报告数据来源于市场公开信息，分析师独立出具，不保证其准确性或完整性。
• 华安证券提供报告，不承诺投资者获利，不承担因使用报告内容产生的任何损失。
• 报告仅向特定客户传送，未经授权不得使用或分发。

总结

本报告指出，减产政策和需求旺季是推动钢铁价格上涨的关键因素，同时建议投资者关注特钢、不锈钢及电工钢板块。原材料价格波动和地产需求变化是主要风险点。钢铁行业在政策支持和市场需求的双重推动下，未来仍有较大上涨潜力。