20220828-国盛证券-钢铁行业周报_库存降幅趋缓_关注旺季需求兑现力度_17页_2mb

钢铁行业周度分析总结

核心内容概述

本周钢铁行业整体表现偏弱，中信钢铁指数下跌2.15%，跑输沪深300指数。行业供需结构出现改善迹象，但需求端仍面临一定压力。本文重点分析了供给、库存、需求、原料及价格与利润等关键指标，同时对重点公司公告及投资策略进行了总结。

主要观点

1. 供给情况

• 高炉产能利用率持续上升，钢厂复产速度有所放缓。
• 螺纹钢产量增幅仍高于热卷，电炉产能利用率低迷，受废钢资源限制及局部限电政策影响。
• 原料价格走强，政策压减趋势下钢材产量增长受限。

2. 库存情况

• 五大品种钢材社会库存连续第九周下降，但降幅趋缓，周环比下降1.3%。
• 钢厂库存有所回升，总库存去化速度放缓，钢材供应回升带动厂库累积。

3. 需求情况

• 钢材表观消费量环比下降2.9%，同比偏弱。
• 建材日均成交量回升至15.2万吨，环比增长9.9%，显示旺季前交易情绪好转。
• 多地高温多雨天气压制建筑钢材需求释放，关注九月旺季需求兑现力度。

4. 原料情况

• 铁矿价格震荡走强，普氏62%Fe铁矿石价格指数上涨6.1%。
• 澳洲和巴西发运量分别下降9.4%和上升25.3%，北方港口到港量上升5.6%。
• 焦炭价格暂稳，焦炭总库存小幅回升，钢厂利润逐步改善。

5. 价格与利润

• 钢材现货价格走强，期价涨幅较大，基差收窄。
• 长流程螺纹、热卷即期毛利小幅回升，原料滞后三周毛利显著上行。
• 电炉毛利小幅回升，但整体盈利水平仍待观察。

关键信息

本周行情回顾

• 上证指数：3236.22点，下跌0.67%
• 沪深300指数：4107.55点，下跌1.05%
• 中信钢铁指数：1780.99点，下跌2.15%，跑输沪深300指数1.10pct

重点公司表现

• 涨幅前五：玉龙股份（7.2%）、甬金股份（7.0%）、浙商中拓（5.4%）、*ST未来（4.7%）、海南矿业（4.0%）
• 跌幅前五：福然德（-12.6%）、中钢天源（-10.4%）、博云新材（-8.0%）、广大特材（-7.9%）、攀钢钒钛（-6.7%）

投资策略

• 短期：关注九、十月旺季需求兑现程度，库存降幅趋缓。
• 中长期：粗钢产量压减政策逐步推进，地产、基建、汽车等行业利好政策不断出台，供需改善拐点或已出现。
• 推荐标的：兼具技术壁垒与高成长特性的甬金股份、新兴铸管；受益于油气及核电景气周期的久立特材、金洲管道；低估值、具有区位优势的新钢股份、华菱钢铁；高股息率的方大特钢。
• 风险提示：国内产量调控政策超预期、下游需求不及预期、原料价格超预期上涨。

重点标的分析

行业资讯

1. 行业要闻

• 世界钢协：2022年7月全球粗钢产量1.49亿吨，同比下降6.5%；中国粗钢产量8140万吨，同比下降6.4%。
• 中钢协：2022年8月中旬重点钢企粗钢日产199.6万吨，环比增长2.7%；生铁日产185.9万吨，环比增长3.8%；钢材日产194.6万吨，环比增长0.2%。

2. 重点公司公告

• 包钢股份：营业收入增长4.1%，净利润减少84.8%。
• 甬金股份：控股股东股份解除质押，累计质押比例降至1.4%。
• 首钢股份：营业收入增长0.7%，净利润减少48.7%。
• 方大特钢：营业收入增长34.9%，净利润减少37.3%。
• 新兴铸管：营业收入减少5.8%，净利润减少20.1%。
• 福然德：营业收入增长1.8%，净利润减少28.5%。
• 海南矿业：营业收入增长34.4%，净利润减少24.4%。
• *ST未来：营业收入减少94.6%，净利润减少5.8倍。
• 友发集团：营业收入增长19.0%，净利润减少68.6%。
• 南钢股份：为鑫武海运提供担保，担保余额为9,132.9万元。

风险提示

• 国内产量调控政策超预期
• 下游需求不及预期
• 原料价格超预期上涨

投资建议

• 短期关注旺季需求兑现
• 中长期看好供需改善拐点
• 推荐标的包括：甬金股份、新兴铸管、久立特材、金洲管道、新钢股份、华菱钢铁、方大特钢等
• 行业整体处于估值和供需结构底部状态