> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 【银河海外算力】行业周报总结 ## 核心内容 本周美股通信板块指数小幅下跌，但通信行业整体表现优于市场平均水平。标普500指数跌幅为2.02%，纳斯达克指数跌幅为1.24%，费城半导体指数跌幅为7.21%。标普500通讯服务板块跌幅为2.07%，而多元电信服务板块则小幅上涨0.55%。 ## 主要观点 - **市场表现**：通信行业在整体市场下跌背景下仍保持相对强势，其中多元电信服务板块表现较好。 - **投资动态**：英伟达向Lumentum和Coherent分别投资20亿美元，总计40亿美元，以加强先进光学技术和产能建设，布局AI基础设施的关键技术——光互连和CPO。 - **6G发展**：高通在MWC上公布6G发展时间表，与多家企业组建6G战略联盟，计划2028年推出预商用设备与网络，2029年启动全球可互操作的6G商用系统规模化部署，较行业普遍预期提前一年。 - **行业前景**：看好通信运营商、卫星通信和光模块等板块。6G将基于连接性、广域感知和高性能计算三大支柱，推动智能无线电、虚拟化和云RAN、AI网络自主性、边缘和集中式数据中心等新技术发展。 ## 关键信息 ### 一、周市场行情 - **标普500通讯服务板块**：跌幅2.07%。 - **多元电信服务板块**：小幅上涨0.55%。 - **美股龙头相关标的**： - 设备制造：多数下跌，如Cisco Systems（-1.03%）、Ciena（-15.64%）等。 - 运营商：表现分化，如Verizon（+2.25%）、Charter Communications（+3.07%）等。 - 光模块/光通信：多数下跌，如Lumentum（-4.65%）、Coherent（-20.33%）等。 - 光纤/网络基础设施：Lumen Technologies（+3.42%）、Uniti Group（+23.08%）等表现较好。 - 卫星通信：Iridium Communications（+12.99%）涨幅显著。 - 行业应用：Apple（+5.20%）涨幅居前。 ### 二、周主要事件 - **英伟达投资Lumentum和Coherent**：投资40亿美元，用于先进光学技术和产能建设，确保未来AI数据中心关键组件供应。 - **高通组建6G战略联盟**：计划于2029年启动全球6G商用系统部署，提前行业预期一年，推动6G标准化和系统验证。 ### 三、投资建议 - **看好板块**：通信运营商、卫星通信、光模块。 - **6G技术**：6G将具备广域感知、高性能计算和AI网络自主性，推动新型智能设备和AI服务发展。 - **光模块市场**：1.6T光模块进入主上升期，增速明显强于800G；未来三年，云服务商仍将优先采用800G和1.6T可插拔光模块。 ### 四、风险提示 1. AIGC应用推广不及预期的风险。 2. 政策和技术摩擦的不确定性风险。 3. 5G规模化商用推进不及预期的风险。 ## 图表与数据 - **图1**：一周美国通信板块跌幅为2.07%。 - **图2**：一周美国通信细分子板块涨跌幅情况。 - **图3**：年初至今美国通信子板块涨跌幅情况。 - **表1**：一周美股龙头相关标的表现情况，涵盖设备制造、运营商、光模块/光通信、光纤/网络基础设施、卫星通信、行业应用、北美四大CSP厂商等板块。 ## 报告来源 - **分析师**：赵良毕（中国银河证券通信行业首席分析师） - **相关报告**： - 【银河通信】行业点评报告：通信全产业链蓬勃发展，算力行业高景气 - 【银河通信】行业点评报告：移动+卫星网络并进，低空基建持续加码 - 【银河通信】行业点评报告：国家算力互联互通节点体系建设推进，算力发展超预期 ## 评级体系 - **行业评级**： - 推荐：相对基准指数涨幅10%以上。 - 中性：相对基准指数涨幅在-5%~10%之间。 - 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 - **公司评级**： - 推荐：相对基准指数涨幅20%以上。 - 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%~20%之间。 - 中性：相对基准指数涨幅在-5%~5%之间。 - 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 --- 如需获取完整报告，请联系您的客户经理。