固定收益月报：PMI数据回升，利率下行空间有限-240402-财信证券-11页_659kb

PMI数据回升显示经济回暖，但对债市扰动有限，利率下行空间受限，债市预计以震荡为主。报告显示央行公开市场净回笼资金6150亿元，资金利率上行，市场资金面趋紧。债券收益率方面，国债和国开债整体下行，信用债部分上行，信用利差处于低位，化债政策缓解城投风险。信用债建议采取波动交易策略，关注特定企业机会。未来风险包括经济数据回暖、资金面压力和城投再融资问题。

主要结论：债券牛市格局未改，短期调整后震荡可能性大。