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债市晨报 2016-5-26 总结

核心内容

2016年5月26日的债市晨报分析了当日银行间债券市场的整体表现、资金面情况、利率债与信用债市场动态、衍生品市场走势以及全球金融市场变化。整体市场呈现震荡格局，机构对利率债和信用债的配置与交易需求有所升温，但市场缺乏明确趋势。

主要观点

• 债市整体表现：银行间债券市场周三（5月25日）窄幅盘整，现券成交活跃，但收益率变化有限，市场仍处于震荡状态。
• 资金面情况：资金面保持宽松，7天期回购利率因跨月略有上涨，但整体供给充足，资金价格波动不大。
• 利率债市场：利率债收益率稳中略降，机构对10年期农发债认购热情较高，但整体交投清淡，市场缺乏明确方向。
• 信用债市场：信用债收益率涨跌互现，城投债交投活跃，收益率略有回落，但部分短端品种表现平稳。
• 衍生品市场：国债期货走势平稳，成交量降温，基差和IRR均未明显扩大，套利空间有限。
• 全球市场变化：美元指数微涨，人民币中间价下行，黄金和原油价格小幅波动，欧美日国债收益率变化不大。

关键信息

一、市场动态

• 现券市场：利率债收益率多数微幅下行，但变化有限；信用债收益率稳中略降，震荡特征明显。
• 资金面：7天期回购利率因跨月略有上涨，但整体资金供给充裕，市场流动性较好。
• 国债期货：TF1609和T1609合约窄幅震荡，成交量下降，CTD券收益率与基差变化不大。
• 信用债：AAA、AA+城投中票交投活跃，收益率略有下行；短融成交以高评级为主，收益率窄幅震荡。

二、一级市场招标结果

• 国债：3年期固息国债认购倍数尚可，但中标收益率略高于市场预期。
• 农发债：10年期农发债认购需求火热，收益率攀升后机构参与配置和交易热情升温。
• 公司债：16南航02、16圆融01等公司债发行，中标利率整体在3.12%～6.28%之间。
• 短融：16佛公用SCP005、16国联SCP005等短融发行，利率上限为指导利率。
• 中期票据：16华润置地MTN001A、16玉渊潭MTN001等中票发行，利率上限为指导利率。
• 地方政府债：16陕西债09、16云南债05等地方政府债发行，规模较大，涉及多家银行。

三、今日要闻

• 西宁特钢债券风险：因未答复问询函，其公司债券可能被暂停交易，违约概率为5.7%。
• 企业盈利扩张周期：机构认为2016年中可能启动“新常态”下的第一轮企业盈利扩张周期。
• 地王现象：今年地王数量增加，国企和上市公司为主要“收割机”。
• 人民币中间价：人民币中间价大幅下调，市场猜测可能重启贬值进程。
• 穆迪下调澳门信用评级：澳门政府信用评级由Aa2降至Aa3，评级展望为“负面”。
• 中国关注美联储加息：中国试图确认美联储6月加息可能性，并准备应对预案。
• IPO审核趋紧：监管层可能清理排队中部分盈利能力弱的企业。
• 定增监管趋严：三年期定增从严审批，部分交易需接受问核和底稿审查。

四、全球金融市场

• 美元指数：上涨0.02点，至95.6。
• 人民币中间价：上涨0.0225点，至6.5693。
• 欧元/美元：下跌0.0004点，至1.1137。
• 美元/日元：上涨0.38点，至110.38。
• 黄金：下跌10.75点，至1218.45。
• 布伦特石油：上涨0.61点，至49.22。
• 标普500：上涨14点，至2089。
• 日本10年期国债：收益率为-0.094，无变化。
• 德国10年期国债：收益率为0.161，下跌0.015点。
• 美国10年期国债：收益率为1.861，上涨0.002点。

附录概览

• 一级市场招标结果：涵盖国债、农发债、公司债、短融、中票、地方政府债、资产支持证券等。
• 即将招标债券：包括16陕西债09、16云南债05等地方政府债，以及16株教01、16佛公用SCP005等公司债和短融。
• 全球市场主要品种变化：包括美元指数、人民币中间价、欧元/美元、美元/日元、黄金、布伦特石油、标普500、日本10年期国债、德国10年期国债、美国10年期国债等。

重要声明

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