20180923-长城证券-通信双周报2018年第20期_研发费用加计扣除比例提高_通信板块整体受益_16页_1mb

报告摘要

通信行业分析报告总结

核心内容

政策利好

2018年9月20日，财政部发布《关于提高研究开发费用税前加计扣除比例的通知》，规定2018年1月1日至2020年12月31日期间，企业研发费用未形成无形资产计入当期损益的，在按规定据实扣除的基础上，再按照实际发生额的 75% 在税前加计扣除；形成无形资产的，按照无形资产成本的 175% 在税前摊销。此次政策变动扩大了适用范围至所有企业，并提高了加计扣除比例，通信板块作为研发支出占比最高的行业之一，将显著受益。

行业表现

本期（2018.09.10-2018.09.21），通信（申万）指数下跌 0.07%，收于2026.66点，位于申万28个一级行业第21位。但细分行业中，通信传输设备板块涨幅达 1.52%，表现相对较好。

重点推荐公司盈利预测

股票简称	2018E EPS	2019E EPS	2018E PE	2019E PE
中国联通	0.17	0.30	32.66	18.44
烽火通信	0.90	1.17	31.49	24.19
中新赛克	1.96	2.97	47.17	31.18
恒为科技	0.70	0.91	30.75	23.65
光迅科技	0.57	0.75	46.71	35.61
中际旭创	1.63	2.44	26.75	17.85
长飞光纤	2.25	2.86	20.28	15.96
亨通光电	1.60	2.04	14.77	11.64
光环新网	0.46	0.67	30.95	21.56
高新兴	0.33	0.43	21.31	16.60

主要观点

物联网业务发展

三大运营商均加大物联网业务投入，中国电信投入 8亿元 用于物联网终端成本补贴，中国联通物联网相关收入达 9.8亿元，中国移动物联网业务收入同比增长近 90%。2018年三大运营商合计物联网连接数目标将超过 6.9亿户，较2017年增长超 100%。NB-IoT模组价格已降至 5美金 水平，中国联通招标规模达 300万片，较去年中国电信的 50万片 显著扩大。

5G商用推进

5G技术试验进入第三阶段，三大运营商加快5G网络建设。中国移动完成国内首个 5G网络8K超高清视频直播，中国联通推进 8个城市5G车联网试点，中国电信启动 “Hello 5G”行动计划。此外，T-Mobile US与爱立信签署 35亿美元5G合同，韩国KT计划投资 204.8亿美元 用于5G发展，Verizon计划于 2018年10月1日 推出5G商用服务。

产业链机会

分析师建议关注 5G产业链相关公司，包括主设备商 烽火通信、光器件厂商 光迅科技、中际旭创、光纤光缆厂商 长飞光纤、亨通光电，以及物联网、网络可视化、IDC等细分领域公司 中新赛克、恒为科技、光环新网、高新兴。

关键信息

行情回顾

沪深300：上涨 4.05%，收于3410.49点
创业板指：下跌 0.99%
中小板指：上涨 0.61%
通信（申万）指数：下跌 0.07%
通信传输设备：涨幅 1.52%

涨跌幅靠前个股

股票简称	涨跌幅
通光线缆	+32.49%
中通国脉	+11.39%
汇源通信	+9.56%
烽火电子	+9.50%
纵横通信	+9.34%
北讯集团	-20.13%
新中赛克	-11.90%
意华股份	-8.20%
创意信息	-8.09%
博创科技	-8.05%

行业重点新闻

5G进展：中国移动完成 8K超高清视频直播，中国联通推进 5G车联网试点，中国电信启动 “Hello 5G” 行动计划，Verizon计划推出 5G商用服务。
物联网合作：中国电信与阿里云 IoT 达成合作，中国联通中标 NB通信模块集中招标项目，中兴通讯获中国联通 NB业务服务 订单。
光通信：华为发布 600G超高速光网络方案，中国移动与中兴通讯完成 10G PON项目合作。
工业互联网：普天信息技术与国网信息通信产业集团共建 “电力无线专网联合创新中心”。
云计算：Gartner预测2019年全球公有云服务市场将增长 17.3%，云系统基础设施服务增长最快。