20180128-广发证券-钢铁行业周报_冬储行情持续_预计短期钢材价格稳中有升_19页_1mb

钢铁行业周报（2018年1月22日-1月26日）总结

核心内容

一、行业整体情况

• 钢材价格：本周国内钢材价格综合指数为149.34，周环比上涨0.52%，螺纹钢主力合约收盘价为3945元/吨，涨幅0.46%。
• 市场预期：预计短期钢材价格稳中有升，冬储行情有效拉动需求，市场情绪逐步改善。
• 行业评级：维持“买入”评级，重点推荐方大特钢、宝钢股份、南钢股份、鞍钢股份、马钢股份等公司。

二、原料市场

• 铁精粉：国内均价为585.0元/吨，与上次统计持平。
• 进口矿：青岛港进口矿均价为496.0元/吨，周环比上涨0.40%。
• 钢坯与废钢：唐山普碳方坯价格为3600元/吨，周环比上涨1.12%；唐山废钢价格为2250元/吨，周环比上涨7.14%。
• 焦炭：本周继续走弱，主流地区累计下调350元/吨左右。
• 海运市场：BDI报收1219点，环比上涨8.36%。

三、国际钢市

• 全球钢价：CRU扁平材指数为182.1，周环比上涨0.23%；长材指数为236.2，周环比上涨0.09%。
• 区域表现：北美、欧洲、日本、独联体市场均出现上涨，中国钢材出口面临压力。

四、盈利情况

• 主要钢材品种盈利全面上升：螺纹钢吨钢毛利1123.51元/吨，热轧吨钢毛利1150.51元/吨，冷轧吨钢毛利1002.81元/吨，分别环比上升8.16%、6.84%、3.71%。

五、社会库存

• 库存总量：截至1月26日，钢材社会库存为974.17万吨，周环比上升4.32%，同比下降11.77%。
• 品种库存：螺纹钢、线材、冷轧、热卷库存均上升，中厚板库存略有下降。

六、行业观点

• 供需关系：供需维持紧平衡，冬储行情拉动需求，短期钢价稳中有升。
• 政策影响：发改委超额完成年度去产能目标，河北计划年内压减钢铁产能1000万吨以上。
• 市场情绪：随着冬储行情推进，前期需求弱势带来的市场情绪正在消化。

主要观点

1. 钢材价格

• 本周钢材价格小幅上涨，预计短期钢价稳中有升。
• 螺纹钢期现货价差为-198元/吨，周环比上涨61元/吨。
• 宝钢股份发布业绩预增公告，预计2017年度净利润同比增长113%-121%。

2. 原料市场

• 原料市场以涨为主，废钢和钢坯价格涨幅显著。
• 焦炭价格持续走弱，但焦企开工率上升，销售压力加大。
• 海运市场涨幅明显，BDI指数上涨8.36%。

3. 国际市场

• 国际钢市全面上涨，美国、欧洲、日本、独联体市场均出现不同程度的上涨。
• 中国钢材出口面临贸易保护压力，如美国对大口径焊管发起反倾销调查。

4. 盈利情况

• 主要钢材品种盈利全面上升，反映行业盈利能力增强。
• 螺纹钢、热轧、冷轧吨钢毛利分别环比上升8.16%、6.84%、3.71%。

5. 社会库存

• 钢材社会库存总量上升，部分品种库存涨幅显著。
• 库存上升反映市场需求季节性减弱，但冬储行情支撑库存维持高位。

关键信息

1. 数据来源

• 数据主要来自Mysteel和广发证券发展研究中心。
• 部分数据来自国家统计局、人民银行及地方政府公告。

2. 公司动态

• 方大特钢：预计2017年度净利润同比增长265%-300%。
• 宝钢股份：预计2017年度净利润同比增长113%-121%。
• 南钢股份：预计2017年度净利润同比增长800%。
• 太钢不锈：预计2017年度净利润同比增长284.06%-327.70%。

3. 行业趋势

• 钢铁行业正由高产量模式向高质量模式转变。
• 去产能任务持续推进，环保政策加强，行业整合加快。
• 钢企逐步实现“绿色钢铁”转型，提升环保标准。

4. 风险提示

• 宏观经济增速大幅下滑。
• 钢材出口情况不及预期。
• 限产执行力度低于市场预期。
• 矿石巨头联合减产保价。

重点公司盈利预测

图表索引

• 图1-图6：铁精粉、进口矿、港口库存、焦炭、废钢、海运费等价格走势。
• 图7-图33：钢材价格、库存、PE、PB等数据对比图。
• 表1-表11：涵盖原料价格、钢材价格、库存、事件回顾等数据表。

联系方式

• 分析师：李莎（S0260513080002）
• 联系方式：020-87574792，lisha@gf.com.cn
• 研究助理：刘洋、陈潇、雷文
• 联系人：刘洋（021-87570852），gzly@gf.com.cn
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