20180604-东北证券-钢铁行业动态报告_环保督察再次驱动钢材价格上行_18页_1mb

报告摘要

钢铁行业分析报告总结

核心内容

本报告发布于2018年6月4日，整体观点指出，中美贸易摩擦再掀波澜，钢价高位走强。环保督察成为推动钢材价格上涨的重要因素，中央环保督察组进驻黑龙江，标志着第一批“回头看”正式启动，随后将覆盖多个省份，促使钢厂采取检修措施，从而影响市场供需格局。

主要观点

环保督察驱动钢价上涨
- 5月25日主要钢厂螺纹钢和线材产量分别减少3.42万吨和0.64万吨，显示环保措施对产能造成影响。
- 钢材社会库存持续去化，但速度放缓，五大钢材社会库存为1076.81万吨，周环比下降57.97万吨。
- 螺纹钢、线材、热轧和冷轧价格分别上涨2.25%、2.16%、4.93%和1.05%，中厚板库存略有增加。
- 5月中国制造业PMI为51.9%，高于上月0.5个百分点，钢铁行业PMI为50.6%，仍处于荣枯线之上，钢价有望偏强震荡。
中美贸易摩擦影响
- 美国宣布将对500亿美元中国高科技商品征收25%关税，包括与“中国制造2025”相关的技术，最终清单将在6月15日前公布。
- 中国商务部回应，认为此举有悖于双方此前达成的共识，敦促美方按照联合声明精神相向而行。
市场表现
- 申万钢铁板块本周跌幅1.76%，其中华菱钢铁、柳钢股份、韶钢松山领涨，涨幅分别为7.28%、6.84%、5.51%。
- 包钢股份、ST沪科、武进不锈领跌，跌幅分别为-15.92%、-11.67%、-7.48%。
- 推荐布局宝钢股份、南钢股份、华菱钢铁、方大特钢。
供需格局
- 全国高炉开工率微降，为71.82%，唐山高炉开工率略有上升，为76.22%。
- 5月下旬全国粗钢产量为2544.64万吨，日均产量231.33万吨，环比上升2.17%。
- 钢厂盈利面为84.66%，与上周持平，螺纹钢吨钢长流程盈利水平为849.12元/吨。
原料价格变化
- 进口铁矿石价格微涨，国产铁矿石价格微跌，焦炭价格上涨。
- 螺纹钢、热卷期货价格大涨，分别上涨187元/吨和161元/吨。

关键信息

环保措施：中央环保督察组启动“回头看”，促使钢厂检修，影响产量和库存，推动钢价上涨。
贸易摩擦：美国对中国高科技商品加征关税，引发市场担忧，但中国表示将采取应对措施。
市场走势：钢铁板块整体下跌，但部分个股表现强势，如华菱钢铁、柳钢股份、韶钢松山。
库存情况：钢材社会库存持续去化，但速度放缓，部分品种库存增加。
供需变化：全国粗钢产量上升，但钢厂检修导致部分产品产量下降。
PMI数据：制造业PMI为51.9%，显示行业继续扩张，钢铁行业PMI为50.6%，处于荣枯线之上。
风险提示：利率快速上行、限产政策松动。

行业数据

指标	数值
成分股数量（只）	35
总市值（亿）	6703
流通市值（亿）	5825
市盈率（倍）	8.62
市净率（倍）	1.02
成分股总营收（亿）	14382
成分股总净利润（亿）	676
成分股资产负债率 (%)	62.33

重点公司财务数据

重点公司	现价	EPS（2017A）	EPS（2018E）	EPS（2019E）	PE（2017A）	PE（2018E）	PE（2019E）	评级
宝钢股份	8.53	0.86	0.98	1.18	9.92	8.70	7.23	买入
南钢股份	4.46	0.73	0.83	0.89	6.11	5.37	5.01	买入
华菱钢铁	8.11	1.37	1.71	1.93	5.92	4.74	4.20	买入
方大特钢	11.83	1.90	2.11	2.22	6.23	5.61	5.33	买入