钢铁行业：环保督察再次驱动钢材价格上行-20180604-东北证券-18页-1mb

钢铁行业分析报告总结

核心内容

本报告聚焦于2018年6月初中国钢铁行业的市场动态与政策环境，重点分析了环保督察、中美贸易摩擦、钢材价格走势、库存变化及行业数据等。

主要观点

• 环保督察驱动钢价上涨：中央环保督察组启动“回头看”工作，导致钢厂以检修应对，环保措施趋严，推动钢材价格高位走强。
• 中美贸易摩擦影响：美国宣布对500亿美元中国高科技商品加征25%关税，引发中方强烈反应，强调将捍卫国家利益。
• 钢材价格高位震荡：螺纹钢、线材、窄带等产品价格涨幅居前，钢材价格整体走强，但部分产品如无缝管微降。
• 库存持续去化：五大钢材社会库存周环比下降，但去化速度放缓，部分品种如中厚板库存略有增加。
• 行业PMI数据：2018年5月制造业PMI为51.9%，钢铁行业PMI为50.6%，仍处于荣枯线之上，显示行业扩张。

关键信息

1. 钢材价格与产量

• 钢材价格：螺纹钢、线材、窄带价格涨幅前三，分别为2.25%、2.16%、1.47%。
• 粗钢产量：5月中旬全国粗钢产量为2544.64万吨，日均产量231.33万吨，旬环比上升2.17%。
• 钢厂产量：螺纹钢产量309.10万吨，线材产量135.86万吨，均较上周略有下降。

2. 库存情况

• 社会库存：五大钢材社会库存为1076.81万吨，周环比下降57.97万吨。
• 螺纹钢、线材、热轧、冷轧库存：分别减少36.77万吨、15.82万吨、4.93万吨、1.05万吨，中厚板库存略有增加。
• 钢厂库存：Mysteel全国建材钢厂螺纹钢库存为204.19万吨，线材库存为54.56万吨，均周环比减少。

3. 原料价格

• 进口铁矿石价格：62%品位干基粉到岸价格为64.27美元/吨，周涨0.68美元/吨。
• 国产铁矿石价格：62%品位干基粉含税价格为585.64元/吨，周跌4.14元/吨。
• 焦炭价格：唐山二级冶金焦价格为2150元/吨，周涨100元/吨。
• 钢坯价格：唐山方坯Q235价格为3670元/吨，周涨50元/吨。

4. 期货市场

• 螺纹钢、热卷期货价格：主力合约结算价分别上涨187元/吨和161元/吨。
• 铁矿石、焦炭期货价格：铁矿石主力合约结算价上涨6.50元/吨，焦炭上涨116元/吨。

5. 股市表现

• 申万钢铁板块：本周跌幅1.76%，其中包钢股份领跌，跌幅达-15.92%。
• 个股表现：华菱钢铁、柳钢股份、韶钢松山领涨，涨幅分别为7.28%、6.84%、5.51%。
• 投资建议：推荐布局宝钢股份、南钢股份、华菱钢铁、方大特钢。

风险提示

• 利率快速上行：可能对行业产生负面影响。
• 限产政策松动：可能影响钢价走势。

行业数据

• 成分股数量：35只。
• 总市值：6703亿元。
• 流通市值：5825亿元。
• 市盈率：8.62倍。
• 市净率：1.02倍。
• 总营收：14382亿元。
• 总净利润：676亿元。
• 资产负债率：62.33%。

下游需求

• 房屋施工面积：同比上升1.60%。
• 新开工面积：同比上升7.30%。
• 竣工面积：同比下降10.70%。
• 商品房销售面积：同比上升1.30%。
• 造船完工量：同比下降36.96%。
• 新接船舶订单量：同比上升170.98%。
• 手持船舶订单量：同比上升7.38%。
• 汽车产量：同比上升0.40%。
• 乘用车产量：同比上升1.00%。
• 商用车产量：同比上升6.35%。
• 家电产量：空调产量同比上升12.90%，电冰箱产量同比上升2.30%，洗衣机产量同比减少0.20%。
• 基础设施建设投资：同比增长12.40%。

环保与政策动态

• 环保督察：中央第三环保督察组进驻黑龙江，后续将进驻河北、河南、内蒙古、宁夏、江苏、江西、广东、广西、云南等省区。
• 地条钢整治：多部委联合对江苏等地进行“地条钢”专项抽查，防止其死灰复燃。
• 大气污染防治：哈尔滨等4市因污染防治不力，65名责任人被问责。
• 环保整改方案：8省份公开中央环保督察整改方案，共涉及530项整改任务。

公司动态

• 新兴铸管：设立全资子公司源洁环境科技，以提升环保监测治理水平。
• 本钢板材：控股股东计划增持股份，金额不超过3亿元。
• 包钢股份：非公开发行2018年公司债券，总额15.06亿元，票面利率7.4%。

附图与数据来源

• 图表1：钢铁板块走势
• 图表2：申万各板块涨幅排名
• 图表3：板块周涨幅前五
• 图表4：板块月涨幅前五
• 图表5：东北钢铁池个股估值情况
• 图表6：钢厂高炉开工率
• 图表7：粗钢产量日均产量及环比
• 图表8：主要钢厂螺纹钢产量
• 图表9：主要钢厂线材产量
• 图表10：钢厂盈利比例情况
• 图表11：长流程及短流程钢厂螺纹钢盈利水平
• 图表12：房屋建造和销售数据累计同比
• 图表13：造船数据累计同比
• 图表14：汽车产量数据当月同比
• 图表15：家电产量数据当月同比
• 图表16：基础设施建设投资数据累计同比
• 图表17：钢材社会库存变化
• 图表18：螺纹钢社会库存
• 图表19：线材库存
• 图表20：中板库存
• 图表21：冷轧库存
• 图表22：热卷库存
• 图表23：五大品种社会库存
• 图表24：港口铁矿石库存
• 图表25：钢厂原料库存可用天数
• 图表26：炼焦煤与进口铁矿石库存
• 图表27：Mysteel综合钢材价格走势
• 图表28：Myspic钢价指数
• 图表29：Myspic钢价指数（周涨跌幅%）
• 图表30：Mysteel品种价格走势
• 图表31：区域价格走势
• 图表32：铁矿石期货价格
• 图表33：焦炭期货价格
• 图表34：高碳铬铁价格走势
• 图表35：Mysteel综合钢材价格走势
• 图表36：Myspic钢价指数
• 图表37：Myspic钢价指数（周涨跌幅%）
• 图表38：Mysteel品种价格走势
• 图表39：区域价格走势
• 图表40：Myspic钢价指数
• 图表41：Myspic钢价指数（周涨跌幅%）
• 图表42：Mysteel品种价格走势

数据来源

• Mysteel
• Wind
• 东北证券

分析师简介

• 吴狄：纽约大学金融工程硕士，曾任职于中国国际期货有限公司，现任东北证券钢铁煤炭行业研究助理。

重要声明

• 本报告由东北证券股份有限公司制作并发布，仅向客户发布。
• 报告内容反映发布当日的判断，不保证不发生变化。
• 本报告不构成买卖建议，不承担任何直接或间接损失责任。
• 报告数据来源于公开资料，不保证准确性和完整性。