20180605-财富证券-家用电器行业月度报告_板块依旧景气_家电品类均价全线上涨_11页_1mb

家用电器行业月度报告总结

核心内容

2018年5月，家用电器板块整体表现优于市场，涨幅达到 5.81%，在全部子行业中排名第8。与同期沪深300指数 1.87% 的涨幅相比，家电板块领先 4.64%。板块市盈率小幅上升至 17.24倍，在全部子行业中处于后八位的位置。

主要观点

• 市场行情：家电板块在2018年5月表现优于整体市场，尤其是小家电板块涨幅显著，如荣泰健康（21.66%）、莱克电气（19.32%）、苏泊尔（14.65%）等。白电龙头如海尔（18.32%）和小天鹅A（11.92%）也有不错表现，而黑电板块则由海信电器（9.49%）领涨。
• 个股表现：科沃斯作为新上市企业涨幅最大（61.05%），但部分公司如*ST圣莱、天际股份等表现较差，跌幅超过 30%，主要由于业绩不佳或业务转型风险。
• 原材料上涨：2018年5月，原材料价格整体小幅回升，铜、铝、冷轧板和ABS塑料价格同比分别增长 13%、6.3%、20.23%、12.54%，给行业带来一定的成本压力。
• 产品均价上涨：1-4月，空调均价上涨 5.31%，冰箱均价上涨 13.37%，洗衣机均价上涨 10.92%，彩电均价上涨 5.14%，油烟机、燃气灶、消毒柜均价分别上涨 5.89%、7.21%、6.29%，整体家电产品价格趋势向好。
• 行业动态：面板价格跌至两年来最低点，行业盈利压力大；银隆电池业务严重停滞，影响其发展；京东家电在618购物节开门红，显示行业增长潜力；日本家电品牌SURE登陆中国市场，计划在厨电和生活家电领域快速拓展。
• 投资策略：建议关注格力电器、青岛海尔和华帝股份，因其产品均价和销量均保持显著增长，有助于提升盈利水平。行业整体给予“领先大市”评级。

关键信息

1. 市场行情

• 2018年5月上证A股涨幅 2.33%，深证A股 1.37%，创业板 0.73%。
• 家电板块涨幅 5.81%，在子行业中排名第8。
• 家电板块市盈率 17.24倍，高于同期A股整体市盈率 16.06倍。

2. 原材料价格走势

• 铜价：51150元/吨，同比上涨 13%
• 铝价：14620元/吨，同比上涨 6.3%
• 冷轧板：4672元/吨，同比上涨 20.23%
• ABS塑料：16150元/吨，同比上涨 12.54%

3. 家电产品销量和价格趋势

• 空调：1-4月累计销量 5709万台，同比增长 14.76%，均价上涨 5.31%
• 冰箱：1-4月累计销量 2386万台，同比下降 3.74%，均价上涨 13.37%
• 洗衣机：1-4月累计销量 2190万台，同比增长 4.8%，均价上涨 10.92%
• 彩电：1-4月累计销量 4302万台，同比增长 17.53%，均价上涨 5.14%
• 厨电：油烟机均价上涨 5.89%，燃气灶均价上涨 7.21%，消毒柜均价上涨 6.29%

4. 行业动态

• 面板价格：跌至2016年以来最低点，32寸面板价格从 73美元 跌至 46美元，跌幅达 37%
• 银隆：电池业务严重停滞，主要生产基地尚未完工
• 京东618：家电销售开门红，6分钟销售额破 10亿元
• 日本品牌：SURE登陆中国市场，计划在厨电和生活家电领域拓展，目标成为外资品牌前三

5. 重点公司情况

6. 投资建议

• 推荐关注公司：格力电器、青岛海尔、华帝股份，因其产品均价和销量均保持显著增长。
• 行业评级：给予“领先大市”评级，预计未来6-12个月行业涨幅将超过沪深300指数 5%以上。
• 风险提示：原材料价格持续上涨及人民币升值可能对行业利润造成压力。

投资评级系统说明

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