20180610-广发证券-家用电器行业_白电均价持续上涨_继续推荐行业龙头_11页_1mb

家用电器行业总结

核心内容

家用电器行业在2018年6月表现出强劲的上涨趋势，白电均价持续上涨，整体市场表现优于大盘。行业报告重点推荐了具有国际竞争力和全球化布局的家电龙头，包括白电领域的青岛海尔、美的集团、格力电器，以及小家电领域的苏泊尔、浙江美大、新宝股份和荣泰健康。同时，OLED电视市场呈现出快速增长的态势，尽管中国企业尚未在高端市场占据主导地位。

主要观点

• 白电价格上涨：2018年一季度，线下市场冰箱均价同比上涨14.63%，洗衣机上涨7.1%，空调上涨4.6%。原材料和物流成本上涨是主要原因。
• 家电市场表现：家电板块在2018年6月4日至6月8日期间上涨3.2%，跑赢市场2.7个百分点，显示出较强的市场吸引力。
• OLED电视崛起：OLED电视出货量同比激增115.8%，成为增长最快的电视品类。尽管OLED电视在高端市场表现抢眼，但中国企业尚未掌握主导权。
• 天猫618促销：天猫618期间，40个家电品牌开设生产专线，推出定制产品，价格更具竞争力，如科沃斯DJ35扫地机器人仅售1599元，为市场带来新的增长点。
• 出口企业前景：随着外部环境趋于稳定，出口龙头的中期业绩有望改善，建议关注新宝股份和荣泰健康等企业。
• 行业挑战：原材料价格大幅上涨、汇率波动、行业需求趋弱和竞争格局恶化是当前面临的主要风险。

关键信息

行业动态

• 中怡康报告：家电价格全面上涨，冰箱均价同比上涨14.63%，洗衣机上涨7.1%，空调上涨4.6%。
• OLED电视市场：一季度出货量增长115.8%，OLED电视在高端市场占据主导地位，但中国企业仍处于劣势。
• 电视市场格局：全球电视出货量同比增长7.9%，液晶电视占主导地位，出货量增长7.5%，扭转了2017年的颓势。

品牌动态

• 海尔家电节：推出洗衣机“3淘汰”活动，强调产品升级和用户体验，为消费者提供一站式家居解决方案。
• 天猫618：多个品牌推出定制产品，价格更具竞争力，成为市场亮点。

原材料与汇率

• 原材料价格：铜、铝、冷轧板卷价格上涨，原油价格下跌。
• 汇率：人民币兑美元小幅升值，对出口企业可能产生影响。

投资建议

• 推荐公司：青岛海尔、美的集团、格力电器、苏泊尔、浙江美大、新宝股份、荣泰健康。
• 评级说明：
  • 买入：预期股价强于大盘10%以上。
  • 持有：预期股价变动幅度介于-10%～+10%。
  • 谨慎增持：预期股价强于大盘5%～15%。

风险提示

• 原材料价格大幅上涨：可能影响企业盈利能力。
• 汇率大幅波动：可能导致汇兑亏损。
• 行业需求趋弱：影响企业收入和利润。
• 市场竞争环境恶化：可能导致盈利能力下降。

图表索引

• 图1：本周家电板块领涨。
• 图2：白电主要原材料价格一览（铝、铜、冷轧板卷上涨，原油下跌）。
• 图3：面板价格持续下滑。
• 图4：人民币兑美元汇率略有升值。

行业评级

• 行业评级：持有。
• 报告日期：2018-06-10。

分析师信息

• 曾婵：首席分析师，武汉大学经济学硕士，2015-2016年家电行业新财富第二名团队成员。
• 袁雨辰：分析师，上海社科院经济学硕士，2015-2016年家电行业新财富第二名团队成员。

联系方式

• 联系人：王朝宁，电话：021-60750604，邮箱：wangchaoning@gf.com.cn

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