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双十一刺激家电需求集中释放，线上线下齐促销

核心内容

本报告为2013年11月第2周的家用电器行业周报，分析了双十一促销活动对家电行业的影响，以及行业整体和重点公司的发展动态与市场表现。报告指出，尽管家电行业上周指数下跌，但基本面未发生改变，盈利水平持续向好，维持“看好”评级。

主要观点

1. 家电市场快速转型，定制家电风生水起

• 消费者对个性化和多元化产品的需求上升，推动了定制家电的发展。
• 海尔统帅以48.7%的熟悉度成为定制家电厂商中知名度最高的企业。
• 美的、奥克斯、美菱等企业也在定制家电领域有所布局，部分采用卖场包销模式。
• 海尔统帅推出空调个性化定制活动，用户可在线定制空调面板，提升用户体验。

2. 双十一刺激线下促销，格力专卖店表现突出

• 双十一线上销售爆发，格力利用线下渠道进行特色促销，弥补线上服务不足。
• 格力专卖店在促销期间销售量显著提升，如长沙地区首日销售量是平时的四至五倍。
• 格力通过提前布局渠道体系，确保促销期间的购物体验，未来将整合线上与线下资源。

3. 海尔天樽空调引领创新，提升用户体验

• 海尔天樽空调采用空气射流技术，设计独特，能实现“凉而不冷、暖而不燥”的效果。
• 该产品在双十一期间通过官网预约，吸引大量用户参与，展现公司创新力。

4. TCL电视销量下滑，行业竞争加剧

• TCL集团10月LCD电视销量同比下降6.24%，其中国内销量下降10.17%。
• 电视销量下滑主要由于终端需求放缓和行业竞争加剧。
• 但空调、洗衣机销量仍保持增长，显示部分品类仍有市场潜力。

关键信息

行业评级

• 黑电：中性
• 白电：看好
• 小家电：看好
• 配件：中性

重点个股推荐

• 格力电器：推荐
• 青岛海尔：推荐
• 美的集团：推荐
• 合肥三洋：推荐
• 天银机电：强烈推荐

市场表现

• 上周家用电器行业指数下跌5.02%，跑输沪深300指数（-2.71%）。
• 涨幅居前的个股包括奋达科技、蒙发利、浙江美大。
• 跌幅居前的个股包括澳柯玛、奥马电器和青岛海尔。

原材料价格走势

• 铜价环比下跌0.1%，铝价环比下跌0.2%。
• 塑料价格继续微幅上行。

家电行业估值

• 截至11月11日，渤海家电板块TTM市盈率为13.59倍，沪深300市盈率为8.85倍，估值溢价率为53.56%。

投资策略

• 行业层面：双十一刺激了家电需求集中释放，家电厂商积极布局线上渠道，同时利用线下销售网络进行顺势促销。尽管前期涨幅较大导致短期回调，但行业基本面未变，盈利水平继续向好，维持“看好”评级。
• 个股层面：建议关注格力电器、青岛海尔、美的集团、合肥三洋和天银机电，这些企业具备较强的市场竞争力和创新能力。

总结

本报告全面分析了双十一促销活动对家电行业的影响，指出线上线下融合的趋势正在加强，同时强调了定制家电和创新产品的市场潜力。尽管行业短期出现回调，但长期来看，家电行业仍具备良好的盈利能力和增长前景，值得投资者关注。