20230101-中国银河-社会服务行业周报_元旦出行逐步复苏_1月重点看好免税旺季投资机会_14页_1009kb

社会服务行业周报总结

一、核心内容概览

2023年1月1日发布的社会服务行业周报指出，元旦出行逐步复苏，1月重点看好免税行业在政策支持和内需增长下的投资机会。整体社服行业本周下跌1.04%，在31个行业中排名第17位。各细分板块表现差异显著，其中酒店餐饮上涨6.39%，专业服务上涨1.81%，旅游及景区上涨0.92%，而教育板块下跌7.53%。

二、重点公告与事件

1. 政策支持

   • 国家卫健委取消入境后全员集中隔离，有序恢复中国公民出境旅游，为行业复苏提供政策支持。
   • 三亚凤凰机场免税店三期开业，cdf海口国际免税城持续引入多品牌，推动免税行业增长。
   • 国家文旅产业融合发展示范区开始申报，表明政策对文旅融合发展的重视。

2. 市场动态

   • 去哪儿数据显示，出入境政策优化后国际机票搜索量增长7倍，预计2023年暑期将出现出入境高峰。
   • 上海迪士尼宣布2023年6月调整票价，常规日门票上涨。

三、核心观点

• 免税行业：作为吸引海外消费回流、扩大内需的重要手段，免税业在市内和离岛渠道将受益于政策红利，推荐中国中免，关注王府井、海南机场、海汽集团（海旅免税）、海南发展（海发控）、上海机场、白云机场。
• 餐饮行业：疫情改善将推动开店回归，建议关注高频刚需、标准化程度高、易连锁的快餐赛道，推荐九毛九、海伦司、奈雪的茶。同时，高端酒店集团加快拓展在华业务，建议关注锦囊青年、丽思卡尔顿等品牌。
• 酒店行业：国内酒店经营数据逐步企稳，未来将重点关注加盟商信心恢复。推荐锦江酒店、首旅酒店、华住集团-S、君亭酒店。
• 会展行业：政策逆周期发力助推企业参展景气度提升，重点推荐米奥会展。
• 旅游行业：出入境恢复在即，建议关注出境游（众信旅游）及博彩板块（美高梅中国、金沙中国、银河娱乐）。

四、行业数据

（一）社零总额

• 2022年1-11月社零总额达399190亿元，同比-0.1%。
• 11月社零总额当月值为38615亿元，同比-5.9%。
• 网上零售额11月同比+0.4%，累计同比+4.2%。
• 线下零售额11月同比-9.5%，累计同比-2.2%。
• 餐饮收入11月当月值同比-8.4%，环比改善8.2%，累计同比-5.4%。

（二）机场与免税

• 海南机场客流加速回升，三亚凤凰机场免税店三期开业，规划总面积约6800平方米。
• 上海迪士尼宣布2023年6月调整票价，常规日门票上涨至475元。

（三）餐饮品牌开店情况

• 中式快餐：乡村基、老乡鸡、大米先生、老娘舅开店速度不一，总体放缓。
• 火锅：海底捞、呷哺呷哺、凑凑、捞王、七欣天等品牌开店情况差异较大，七欣天开店速度最快。
• 休闲餐饮&酒馆：太二酸菜鱼、海伦司开店速度放缓，扩张节奏减缓。

（四）博彩行业

• 澳门博彩毛收入11月为29.99亿澳门元，同比下滑56%，年初至今累计毛收入同比下滑51%。
• 澳门博彩人均消费持续承压，行业经营持续面临挑战。

五、行情回顾

（一）板块表现

• 本周社服行业下跌1.04%，酒店餐饮涨幅最大，达6.39%。
• 年初至今社服行业下跌2.23%，旅游及景区涨幅显著，达26.37%，酒店餐饮达28.81%。

（二）个股表现

• 本周涨幅前五：西安旅游（+50.4%）、中科云网（+40.1%）、金陵饭店（+23.9%）、三特索道（+22.4%）、华天酒店（+21.4%）。
• 本周跌幅前五：众信旅游（-9.9%）、豆神教育（-10.3%）、凯文教育（-11.1%）、*ST易尚（-11.5%）、中公教育（-18.9%）。
• 年初至今涨幅前五：西安饮食（+329.3%）、西安旅游（+148.7%）、全聚德（+135.6%）、金陵饭店（+115.4%）、华天酒店（+108.6%）。
• 年初至今跌幅前五：谱尼测试（-51.8%）、*ST文化（-56.6%）、实朴检测（-57.7%）、*ST易尚（-63.5%）、ST明诚（-73.3%）。

六、风险提示

• 疫情、自然灾害等突发性因素可能影响行业复苏。
• 宏观经济下行风险。
• 行业竞争格局恶化风险。

七、分析师信息

• 顾熹闽：社会服务业首席分析师，同济大学金融学硕士，长期从事社服及相关出行产业链研究，2022年7月加入中国银河证券。

八、评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报11%-20%。
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报11%及以上。

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报11%-20%。
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报11%及以上。

九、免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 银河证券不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。
• 报告内容可能涉及第三方网站链接，银河证券不对其内容负责。

十、联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究院
• 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
• 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
• 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦
• 公司网址：www.chinastock.com.cn