20151228-东北证券-交通运输行业动态报告_继续关注成渝区域_航运改革尚待机制重塑_18页_1mb

周报总结：交通运输行业2015年12月28日

核心内容

本周交通运输行业报告围绕成渝区域经济、航运改革、航空与物流发展等核心主题展开，强调行业改革与政策支持对板块发展的深远影响。同时，报告指出互联网+流通4.0的变革正在重塑物流格局，推荐了一批重点公司。

主要观点与关键信息

1. 成渝区域经济发展

• 政策支持：成渝地区作为长江经济带核心，资源禀赋优越，政策支持力度加大，有望在交通、贸易、金融等领域获得更多关注。
• 推荐标的：渝开发、重庆港九、成渝高速、四川路桥。

2. 航运改革

• 重组进展：中国远洋与中海集运完成重组，中远集中于集装箱运输，中海集中于航运金融服务，成为成长股。
• 行业现状：航运整体处于供大于求格局，短期内难有改善，但改革带来结构性机会。
• 关注标的：中国远洋、中海集运、招商轮船。

3. 航空与春运

• 航空景气：航空景气高点已出，但春运将带来短期需求增长，预计航空股维持“增持”评级。
• 油价影响：国际油价反弹利好兑现，但航空反弹空间有限，需关注经济增速对商旅出行的影响。
• 推荐标的：三大航空（中国国航、南方航空、东方航空）维持“增持”评级。

4. 物流行业

• 流通4.0变革：供应链物流现代化成为趋势，重点推荐“现代物流6巨头”。
• 重点公司：怡亚通（增持）、传化股份（买入）、农产品（买入）、中储股份（买入）、外运发展（买入）、铁龙物流（买入）。
• 跨境电商物流：外运发展、东方航空、跨境通为主要受益标的。

5. 国企改革

• 物流央企改革：重点推荐中储股份、外运发展、铁龙物流、招商轮船。
• 地方改革：宁波港重组舟山港，日照港改革进程值得关注。
• 投资组合：央企组合：大秦铁路、广深铁路、铁龙物流、外运发展、中储股份、湘邮科技（增持）；地方组合：申通地铁、上港集团、宁波港、日照港、上海机场。

6. 公路行业

• 行业趋势：公路行业维持“低配”评级，但多元化发展（如金融、新能源、智慧交通）带来新的机会。
• 关注标的：重庆路桥、富临运业、山东高速等。

子行业策略与本周信息传递

1. 铁路

• 价改窗口期：铁路价改进入关键阶段，重点推荐铁龙物流、广深铁路、大秦铁路。
• 项目进展：金温铁路、成渝高铁、赣瑞龙铁路开通运营，全国铁路运营里程增加。
• 广告改革：2016年起，铁路客票将全面覆盖广告，推动铁路经营市场化。

2. 物流

• 景气指数回升：物流景气指数持续上升，体现新经济活力。
• 供应链整合：推荐“现代物流6巨头”，关注供应链金融、跨境电商物流等细分领域。
• 重点事件：瑞茂通设立新公司，外运发展与日本公司合作发展冷链物流。

3. 航运

• 运价波动：出口集装箱运价小幅回升，干散货运价持续下跌，油运有所反弹。
• 行业趋势：航运供需关系未改善，改革是主要驱动力。
• 关键数据：12月25日中国出口集装箱综合运价指数为726.91点，较上期上升1.5%。

4. 港口

• 政策推动：港口整合与转型升级持续推进，关注“一带一路”带来的增长空间。
• 重点港口：上港集团、宁波港、日照港、厦门港等。
• 项目进展：日照港新码头启用，提升港口综合竞争力。

5. 航空

• 运力与需求：航空运力供应略有收紧，出行需求依然旺盛。
• 重要事件：南方航空与空客签订10架A330飞机购买合同，运力将增长约4%。
• 行业展望：“十三五”期间，民航业将进入新阶段，重点推荐三大航空。

6. 机场

• 枢纽优势：上海、广州等枢纽机场受益于春运和自贸区发展。
• 改革试点：白云机场和浦东机场试点“时刻拍卖”和“时刻抽签+使用费”模式，推动市场化改革。

7. 公路

• 运价波动：公路物流运价指数止跌回升，但整体仍处于低位。
• 项目进展：山东高速收购交运服务公司股权，推进多元化发展。
• 趋势判断：公路行业多元化发展带来估值提升机会。

重点公司推荐汇总

行业与重点公司股价变动

• 航空：南方航空、东方航空、中国国航等维持“增持”评级，股价波动较小。
• 铁路：大秦铁路、广深铁路等获“买入”评级，股价表现较好。
• 物流：外运发展、中储股份等获“买入”评级，股价稳步上升。
• 港口：日照港、上港集团等获“买入”或“增持”评级，股价相对稳定。

行业重点新闻评析

1. 外贸稳增长举措

• 政策内容：海关推进一体化通关改革，支持跨境电商、降低企业税费。
• 评析：外贸政策红利将在2016年集中释放，利好相关物流和贸易企业。

总结

本报告重点分析了交通运输行业在“十三五”期间的发展趋势，特别强调了成渝区域的政策机遇、航运改革的机制重塑、航空与物流的景气变化及国企改革带来的投资机会。同时，报告指出“互联网+流通4.0”正在深刻影响物流行业，推荐了多个具有成长潜力的公司。整体来看，交通运输行业在改革与转型中展现出新的增长点，值得重点关注。