20151102-东北证券-交通运输_物流政策频出_行业战略基础进一步夯实_18页_1mb

周报总结：交通运输行业动态与投资策略

核心内容

本周交通运输行业报告主要围绕物流政策频出、行业战略基础进一步夯实、跨境电商推动物流发展、国企改革以及行业各子板块的发展趋势展开。报告指出物流行业在政策支持和新经济驱动下持续增长，而铁路和航运行业则因改革和市场变化迎来新的发展机遇。

主要观点

• 物流行业：政策推动行业发展，标准化和电商带动物流需求增长，供应链整合成为重要趋势。
• 铁路行业：价改进入窗口期，铁路市场化改革是未来重点，铁路货运向物流化转型。
• 航运行业：供需关系未改善，但国企改革带来整合机遇，重点关注招商轮船。
• 港口行业：整合与转型升级成为发展重点，“一带一路”和自贸区建设推动港口发展。
• 航空行业：新航季带来国际航线增长，航空运力供应收紧，行业维持“增持”评级。
• 机场行业：枢纽机场业务量上升，上海机场因迪斯尼和自贸区受益，重点推荐。
• 公路行业：转型升级带来估值提升机会，关注上海迪斯尼相关物流需求。

关键信息

1. 物流政策与市场发展

• 国务院发布《关于促进快递业发展的若干意见》和《物流标准化中长期发展规划（2015-2020年）》。
• 快递行业将实现乡乡有网点、村村通快递，预计2015年快递业务量达200亿件，收入达2800亿元。
• 跨境电商发展迅速，预计未来3年复合增长率在30%以上，物流体系将更加标准化。

2. 重点公司推荐

• 买入：外运发展、传化股份、铁龙物流、中储股份、农产品、大秦铁路、广深铁路、上港集团、宁波港。
• 增持：怡亚通、东方航空、南航、国航、上海机场、白云机场、深圳机场、中海集运、中国远洋、中海发展。

3. 行业数据与趋势

• 航空：国内航线RPK增速、票价水平、客座率等指标显示行业稳中向好。
• 铁路：货运总量及增速、煤炭日均装车量及增速等数据反映铁路行业在改革背景下逐步调整。
• 物流：LPI综合指数及各分指数走势表明物流行业景气度持续旺盛。
• 航运：BDI、沿海散货运价指数等数据反映行业供需关系未改善，但部分细分领域如油运仍具潜力。
• 港口：货物吞吐量及增速、外贸货物吞吐量及增速、集装箱吞吐量及增速显示港口行业在整合和转型升级中稳步发展。

重点行业信息

1. 铁路改革进展

• 铁路价改进入窗口期，重点推进货运与社会物流对接。
• 广州铁路集装箱中心站投资57亿元，打造“铁三角”物流网络，提升珠三角物流效率。

2. 物流行业动态

• 阿里巴巴“双11”预计成交额增长约50%，跨境电商物流需求激增。
• 外运发展、跨境通、东方航空被推荐为跨境电商物流代表。
• 供应链金融成为物流行业新热点，怡亚通等公司受益。

3. 航运行业动态

• 中国远洋计划开通北极航线，缩短运输时间。
• 集运市场因圣诞旺季运价上涨，但运价指数整体有所回落。

4. 港口行业动态

• 交通运输部启动全国港口深水岸线资源普查，推动资源优化。
• 董家口码头具备40万吨散货船直靠能力，开启大船时代。
• 连云港成为全国第二批拥有国际多式联运海关监管中心的城市。

5. 航空与机场动态

• 南航、国航、东航第三季度业绩增长显著，受益于新航季和国际航线增长。
• 深圳机场引入低成本航空公司，推动低成本航空发展。
• 上海机场因迪斯尼和自贸区受益，业务量增长。

投资策略

• 物流行业：长期看好“供应链物流6巨头”，包括怡亚通、传化股份、铁龙物流、外运发展、农产品、中储股份。
• 国企改革：重点推荐物流央企，包括中储股份、铁龙物流、外运发展、招商轮船，同时关注地方国企改革机会。
• 航空与机场：维持“增持”评级，关注国际航线增长和枢纽机场发展。
• 铁路与航运：铁路改革进入关键阶段，航运行业在整合中寻求规模效益。

估值与市场表现

• 物流行业估值整体下降，但长期发展预期良好。
• 铁路行业资产证券化率较低，改革带来投资机会。
• 航空与机场板块估值处于合理区间，受益于行业景气度和政策支持。

投资建议

• 重点推荐公司：外运发展、传化股份、铁龙物流、中储股份、农产品、大秦铁路、广深铁路、上港集团、宁波港。
• 增持公司：怡亚通、东方航空、南航、国航、上海机场、白云机场、深圳机场、中海集运、中国远洋、中海发展。
• 中性公司：招商轮船、中远航运、中海发展等，需关注行业变化。

附：投资评级说明

附：重点公司推荐汇总

总结

本周交通运输行业在政策推动和新经济影响下，物流、铁路和航运等子行业迎来重要发展机遇。物流行业因电商和标准化政策持续增长，铁路改革进入关键阶段，航运行业在整合中寻求突破，港口行业受益于“一带一路”和自贸区建设。整体来看，行业景气度维持旺盛，估值逐步优化，投资机会显著。