20151116-东北证券-交通运输周报_物流能力逐年提升_航运重组全面推进_17页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容

本周交通运输行业周报指出，物流能力持续提升，航运重组全面展开，同时强调国企改革对行业的影响。报告认为，尽管全球经济低迷和运力扩张对航运业造成压力，但重组和优化仍为行业带来新的发展机会。此外，"双11"物流需求激增，跨境电商物流成为关注重点。

主要观点

1. 物流能力提升：

   • “双11”物流运作能力达到新高，订单量同比增长65%。
   • 区域快件时效接近同城水平，显示国内物流基础设施和运作水平显著提升。
   • 跨境电商物流需求激增，同比增长2倍，成为长期投资重点。

2. 航运整合与改革：

   • 航运行业整体处于“中性”评级，供需关系未改善，但整合带来规模效益。
   • 中国远洋、中海集运、招商轮船等企业处于重组整合阶段，其中招商轮船被重点推介。
   • 行业整体处于严冬，但市场化竞争机制的建立将决定重组效果。

3. 铁路改革与价改：

   • 铁路价改进入窗口期，预计全面放开竞争性领域价格。
   • 铁路货运量下滑，但运价上涨带来收入持平。
   • 铁路资产证券化率低，未来改革将带来投资机会。

4. 港口整合与转型升级：

   • “一带一路”和国企改革推动港口发展。
   • 重点推荐上港集团、宁波港、大连港等。

5. 航空与机场业务：

   • 航空出行需求旺盛，但支线网络待完善。
   • 机场业务量上升，枢纽机场优势明显，上海机场和深圳机场被重点推荐。

6. 公路行业：

   • 行业处于“中性”评级，但多元化发展带来突破。
   • 公路物流运价指数回升，零担业务表现突出。

关键信息

重点推荐公司

重点公司推荐汇总

主要覆盖公司汇总

行业动态

• “双11”物流订单量达4.6亿件，同比增长65%。
• 跨境电商物流业务量同比增长2倍，成为物流行业增长点。
• 招商局集团与中国外运长航集团筹划重组，可能提升行业集中度。
• 上海机场在跨境电商方面表现突出，创新监管模式提升效率。

重点信息传递

• 物流：外运发展筹划战略重组，怡亚通推进供应链平台建设。
• 铁路：大秦铁路货运量同比减少13.8%，铁路价改进入窗口期。
• 航运：中国出口集装箱运价指数小幅回升，集运市场运价回调。
• 港口：日照港开启“贸易+物流+金融+监管”新模式。
• 航空：南方航空拟发行190亿元公司债券，航空需求旺盛。
• 公路：公路物流运价指数回升，零担业务表现强劲。

行业估值

• 物流行业PE下降，核心公司估值在30倍以下。
• 供应链物流6巨头具有长期投资价值，估值有望提升。
• 铁路改革提供投资机会，资产证券化率低。
• 航运行业整体估值较高，需关注改革和整合带来的机会。

投资建议

• 长期看好“供应链物流6巨头”及国企改革相关企业。
• 重点关注外运发展、传化股份、中储股份等物流相关公司。
• 航空和机场行业在需求增长和政策支持下具有潜力。
• 铁路改革和资产证券化带来投资机会，重点关注大秦铁路、广深铁路等。

风险提示

• 航运行业仍处于严冬，供需关系未改善。
• 物流行业面临效率不高和盈利弱等问题。
• 跨境电商物流增长虽快，但市场竞争加剧。
• 国企改革效果需时间验证，存在不确定性。

总结

本报告全面分析了交通运输行业多个子领域的发展动态，强调物流能力提升、航运重组、铁路价改、港口整合、航空与机场业务增长、公路多元化发展等关键因素。重点推荐物流和国企改革相关公司，同时指出行业面临的挑战和机遇。投资者需关注行业改革和市场变化，把握长期投资机会。