20170828-安信证券-交通运输行业动态分析_铁总改革三步走_27条彰显物流业地位_15页_878kb

交通运输行业2017年8月28日总结

核心内容

2017年8月28日，交通运输行业整体表现弱于大盘，SW交运指数周跌幅为1.40%，低于沪深300指数3.30个百分点。行业子板块中，机场板块表现最佳，跌幅为0.2%，其次是公路板块（-0.3%）和公交板块（-0.4%）。本周交运行业领涨个股前五名分别为天顺股份（+5.3%）、海汽集团（+5.1%）、韵达股份（+3.8%）、海南高速（+3.6%）和海峡股份（+3.3%）。

主要观点

• 铁路板块：尽管国改预期仍存，但本周表现较弱，调整尚未结束。建议关注国改预期提升且基本面改善的铁路板块，如铁龙物流、广深铁路。
• 物流板块：华贸物流因控股股东变更，成为物流板块国企改革的核心标的，公司划归中国诚通后，有望成为其物流板块的资本运作平台。同时，物流降本增效政策利好供应链管理行业，建议关注普路通、宁波东力，建议关注东方嘉盛。
• 航运板块：BDI指数虽略有下滑，但保持在1200点以上，助力散货运输企业业绩提升。多家航运企业发布季度业绩，马士基、东方海外等企业盈利改善，集运市场供需逐步改善，运价上涨趋势明显，重点推荐中远海控、中远海特。
• 公路板块：基本面稳健，但政策压力仍在，建议关注山东高速、宁沪高速、粤高速A、深高速等蓝筹股。

关键信息

国企改革与政策导向

• 国务院办公厅发布《关于进一步推进物流降本增效促进实体经济发展的意见》，提出27项措施，显示物流业产业地位的显著提升。
• 华贸物流的控股股东由中国旅游集团变更为中国诚通，国资委仍为实际控制人，公司市场化运营机制不变，具备良好的竞争力。

行业数据

• 航空市场：2017年8月航空煤油到岸完税价格同比上涨6.36%，国内出厂价同比上涨6.41%。行业景气度随暑假结束进入下行通道，预计国庆黄金周将出现新的高点。
• 航运市场：BDI指数稳站1200点，集运市场指数略有下滑，但多家航运企业盈利改善，运价上涨趋势明显。
• 物流/快递市场：2017年7月全国快递业务量同比增长28.4%，业务收入同比增长25.8%。1-7月快递业务量累计增长30.3%，收入增长27%。

推荐关注组合

风险提示

• 宏观经济低迷
• 航运回暖不及预期
• 公路车流增速不及预期
• 国企改革进程放缓

结构分析

市场表现

• 上证综指：3331.52点，周涨幅+1.92%
• 深证成指：10659.01点，周涨幅+0.42%
• 沪深300：3795.75点，周涨幅+1.91%
• 创业板指：1812.88点，周涨幅-0.49%
• SW交运指数：2931.69点，周跌幅-1.40%

行业数据跟踪

• 宏观数据：8月25日，布伦特原油价格为52.41美元/桶，WTI原油价格为47.87美元/桶，均环比上涨。
• 航空数据：航空煤油价格同比上涨，但景气度有所下滑。
• 航运数据：BDI指数稳站1200点，集运市场指数略有下滑，油轮运输指数上涨。
• 物流/快递数据：快递业务量和收入均保持较高增速，品牌集中度指数CR8与上半年持平。

近期工作

• 调研会议：涵盖多个板块，包括航空机场、航运港口、公路铁路、公交物流。
• 动态报告：围绕行业动态和公司动态，分析市场趋势和企业表现。
• 深度报告：涵盖多个行业和公司，重点分析华贸物流、中远海控、宁波东力、山东高速等。

总结

交通运输行业在2017年8月面临一定的市场调整压力，但整体仍表现出一定的复苏迹象。物流和航运板块因政策支持和市场改善受到重点关注，铁路和公路板块则因国企改革和基本面稳健值得持续关注。在风险方面，宏观经济和政策执行速度是主要关注点。