20151109-东北证券-交通运输行业动态报告_航运重组实质推进_传化物流重组落地_19页_1mb

周报总结：交通运输行业动态与投资策略

核心内容概览

本报告聚焦交通运输行业，重点分析了航运重组、物流变革、跨境电商、国企改革等关键领域，并对相关行业和公司进行了投资评级推荐。

主要观点与关键信息

航运重组与市场展望

• 航运重组实质推进：11月9日，四大航运公司就停牌重组事宜进行网上交流，远洋和中海的重组进入实质阶段。
• 航运行业整体观点：行业仍处于供大于求格局，中期维持“中性”判断。集运依赖欧美经济复苏，需求未有明显改善；油运和LNG运输为细分行业亮点。
• 投资组合：重点推荐招商轮船，关注远洋和中海，维持“增持”评级。

物流行业与投资机会

• 物流景气指数回升：10月份中国物流业景气指数(LPI)为53.5%，较上月上升1.3个百分点，反映物流活动活跃。
• 物流政策支持：国务院发文促进快递业发展，鼓励各类资本进入快递领域，支持企业兼并重组和上市融资。
• 供应链物流6巨头推荐：包括怡亚通、传化股份、铁龙物流、外运发展、农产品、中储股份，其中外运发展和传化股份为“买入”推荐，怡亚通为“增持”。
• 跨境电商物流：跨境电商短期无爆发力，但长期值得重点关注，推荐外运发展、东方航空、跨境通。

国企改革与投资机会

• 国企改革推进：发改委圈定铁路、民航等七大领域为改革试点，预计第二批改革试点即将出台，中国诚通入围概率较大。
• 推荐物流央企：包括中储股份、外运发展、铁龙物流，以及申通地铁、湘邮科技等地方国企改革标的。
• 投资组合：推荐大秦铁路、广深铁路、铁龙物流、外运发展、中储股份，增持湘邮科技、招商轮船。

重点公司动态

• 传化物流注入传化股份：11月3日，传化物流注入传化股份获得批文，进入上市范畴。
• 中储股份土地收购：以11亿元竞得天津土地，推动物流业务转型升级。
• 华贸物流重组：拟以12亿元收购中特物流，拓展特种物流业务，引入民营资本。

行业政策与市场动态

• 高速公路审批简化：11月4日，国务院决定将高速公路审批前置要件从17项减为7项，推动项目审批效率提升。
• 中国东盟交通发展：第14次中国东盟交通部长会议谋划大战略，推动“一带一路”互联互通和跨境基础设施建设。
• 物流4.0变革：供应链整合和跨境电商为物流行业变革重点，长期投资价值凸显。

投资推荐组合

行业重点新闻与评析

高速公路审批前置要件减为7项

• 简评：简政放权、提高效率，有助于降低项目成本，加快审批流程。

中国东盟交通发展大战略

• 简评：推动“一带一路”互联互通，提升区域运输需求和人员货物交流。

行业数据指标跟踪

• 航空国内指标：RPK增速、票价水平、客座率等数据反映航空出行需求增长。
• 铁路货运指标：货运总量及增速、煤炭运输量等数据反映铁路货运形势。
• 物流综合景气指数(LPI)：反映物流行业活跃度和增长预期。
• 航运综合运价指数：包括BDI、沿海散货运价、出口集装箱运价等，反映航运市场动态。
• 港口货物及集装箱吞吐量：反映港口运营能力和区域经济带动效应。

投资策略与行业展望

• 物流行业：长期价值凸显，供应链整合和跨境电商为投资重点。
• 铁路行业：市场化改革推进，资产证券化率低，改革潜力大。
• 航空行业：出行需求增长，支线网络待完善，长期看好。
• 港口行业：整合与转型升级，关注枢纽港口发展。
• 公路行业：多元化发展带来突破机会，关注转型和升级。

重要声明

本报告由东北证券股份有限公司制作并发布，仅向本公司客户发送，不构成对任何人的投资建议。报告信息来源于公开资料，本公司不对信息的准确性或完整性作出保证，也不承担因使用本报告而引发的任何损失责任。

分析师声明

分析师王晓艳持有证券投资咨询执业资格，报告内容真实反映其观点，不受第三方影响。

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
• 增持：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
• 中性：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
• 行业评级：优于大势、同步大势、落后大势，反映行业整体表现与市场对比。

结论

交通运输行业在政策支持和改革推进下，具备长期投资价值。物流和供应链整合、国企改革、跨境电商物流、港口升级及航空需求增长为关键投资方向。重点推荐传化股份、铁龙物流、外运发展、中储股份、农产品、怡亚通等公司，同时关注大秦铁路、广深铁路、招商轮船等铁路和航运央企。