城投债利差：城投债，各等级利差整体下行-20211031-天风证券-15页_610kb

城投债利差分析总结（2021-10-29）

核心内容

10月29日，全国城投债信用利差整体为155.23bp，较10月22日下行6.95bp。从各等级来看，AAA、AA+、AA城投债整体利差分别为82.42bp、133.08bp、328.33bp，较10月22日分别下行7.41bp、7.29bp、2.13bp。整体趋势显示，各等级城投债利差均出现下行。

主要观点

• 全国趋势：全国城投债信用利差整体下行，表明市场对城投债的风险偏好有所提升。
• 省份差异：全国城投债信用利差可划分为五个梯队，从高利差到低利差依次为贵州、辽宁、青海、云南、黑龙江、天津、山西、广西、内蒙古、湖南、吉林、宁夏、四川、新疆、重庆、甘肃、陕西、山东、河北、河南、湖北、江西、安徽、江苏、浙江、北京、福建、西藏、广东、上海。
• 地级市波动：部分地级市信用利差出现明显上行或下行，其中利差上行幅度最大的为辽宁丹东市、贵州安顺市、重庆潼南区等；利差下行幅度最大的为广东梅州市、江西新余市、河南平顶山市等。

关键信息

各省份城投债信用利差及变动情况

各省份城投债利差等级变动情况

地级市利差变动情况

利差上行幅度最大地级市TOP10

利差下行幅度最大地级市TOP10

风险提示

• 本报告仅为市场情况监控，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎决策。