IFCEO说2014年中国金融不良资产市场调查报告130页_5mb

《2014：中国金融不良资产市场调查报告》总结

核心内容概述

本报告由中国东方资产管理公司于2014年12月发布，课题组成员包括张子艾（组长）、黄家全（副组长）等，旨在分析2014年中国金融不良资产市场的现状与发展趋势。报告通过问卷调查与数据分析，对宏观经济、不良资产市场情况、经营环境等进行了系统评估。

主要观点与关键信息

一、宏观经济与主要市场判断

• 经济增长率：多数受访者认为2014年经济增长率将低于7.5%，预计全年GDP增速约为7.4%。
• 居民消费价格：多数受访者认为居民消费价格实际涨幅在2.0%-2.5%之间，全年CPI涨幅预计在2.0%-2.5%。
• 新增人民币贷款：预计全年新增人民币贷款规模将达到9.0万亿-9.5万亿。
• 货币政策：年内全面降准的可能性不大，但降息预期较强。人民币对美元汇率将保持稳定，实现小幅升值。
• 股市表现：上证综指预计呈上涨趋势，全年涨幅难以超过20%。
• 房价走势：2014年房价将小幅下跌，下跌幅度在5%以内，但房价调整将持续到2015年下半年甚至2016年以后。
• 区域分化：房地产市场区域分化明显，部分城市房价下跌幅度可能超过30%。
• 风险偏好：金融央企高管降薪后，其风险偏好下降，但股权激励试点可能缓解这一影响。

二、不良资产市场情况判断

• 不良贷款余额：预计2014年商业银行不良贷款余额同比增长约30%。
• 不良贷款率：预计2014年底银行业不良贷款率将上升至1%-2%。
• 不良资产来源：房地产企业、高耗能高污染企业、煤炭等采掘业是主要不良资产来源。
• 不良资产处置：2014年商业银行不良贷款处置规模将小幅增加，资产管理公司处置规模也将增加。
• 不良资产价格：2014年不良资产价格将整体小幅下跌。
• 预期收益率：受访者对不良资产市场的预期收益率存在明显分歧。
• 二级市场机会：不良资产二级市场投资机会将小幅增加，投资者行为趋于活跃。

三、经营环境变化

• 区域信用环境：对不良资产处置影响偏负面，部分地区的风险尚未完全释放。
• 法律环境：对不良资产处置的影响无明显变化。
• 地方政府作用：对不良资产处置影响无明显变化，但部分地区的不良贷款率上升较快。
• 外资环境：对不良资产经营处置环境无明显变化。

四、商业银行观点

• 信贷质量影响：GDP增速下降将导致银行信贷质量下降，新增信贷风险程度提高。
• 主要风险点：信用风险成为商业银行最主要的风险，流动性风险担忧下降。
• 不良贷款源：钢铁、水泥等建材行业及煤炭等采掘行业是不良贷款最严重的行业。
• 信贷规模变化：多数受访者认为新增信贷规模增长幅度在10%以下。
• 房地产贷款：新增房地产开发贷款和个人住房贷款规模将下降，房地产市场调整对银行信贷质量产生拖累。
• 地方融资平台：地方融资平台贷款不良率整体低于平均水平，但其不良贷款剥离的紧迫性较强。
• 理财产品风险：监管政策出台后，理财产品风险整体有所下降，发行规模总体稳定。

结论

• 2014年，中国金融不良资产市场面临一定的挑战，不良贷款余额和不良率均有所上升。
• 不良资产市场供给和需求均有所增加，二级市场投资机会和投资者行为趋于活跃。
• 不良资产处置面临宏观经济增速放缓、区域信用环境恶化等不利因素，但法律环境和地方政府作用无明显变化。
• 商业银行不良贷款风险主要集中于房地产、高能耗高污染行业及煤炭采掘业，且区域差异显著。
• 与2013年相比，2014年不良资产市场预期收益率分歧明显，但不良资产处置规模将有所上升。
• 报告强调，不良资产并非“垃圾”，而是“错误配置的资源”，资产管理公司应不断创新处置方式，提升核心竞争力。

数据来源与分析方法

• 调查对象：商业银行、信托公司、资产管理公司。
• 问卷设计：三类问卷共134个问题，采用单选方式。
• 样本数量：共收集有效问卷199份，包括商业银行64份、信托公司58份、资产管理公司77份。
• 数据分析工具：使用SPSS、EXCEL和SAS进行数据处理和分析，包括描述性统计、列联表分析、比较分析等。

投资建议

• 不良资产市场在2014年将面临一定的风险，但仍是值得关注的投资领域。
• 不良资产处置需依靠市场化手段，资产管理公司应积极探索多元化处置方式。
• 投资者应关注不良资产的预期收益率变化及区域市场差异，合理评估风险。

本报告提供了对2014年中国金融不良资产市场的全面分析，为投资者、金融机构及政策制定者提供了重要的参考依据。