2017-2015中国金融不良资产市场调查报告_109页-2mb

《2015：中国金融不良资产市场调查报告》总结

核心内容概述

本报告由中国东方资产管理公司于2015年11月发布，由课题组张子艾、黄家全等人共同完成。报告分析了2015年中国金融不良资产市场的发展情况，涉及宏观经济形势、不良资产市场走势、商业银行与资产管理公司的观点及不良资产处置的经营环境等方面。报告指出，不良资产市场在经济增速放缓、结构调整和企业盈利下降的背景下，不良贷款余额和不良率持续上升，但整体风险仍处于可控范围。

主要观点

宏观经济与金融不良资产市场走势

• 经济增长率：预期2015年我国GDP增速在7%左右，基本实现年初制定的增长目标。
• 居民消费价格涨幅：预计全年CPI同比上涨1.5%左右，低于年初的宏观调控目标。
• 新增人民币贷款：预计全年新增人民币贷款将达到12万亿左右。
• 降准与降息：预期年内还将全面降准1-2次，全面降息可能不超过1次。
• 人民币汇率：预计年内人民币对美元汇率将保持稳定，全年贬值幅度在5%以内。
• 上证综指：年末预期收于3000-4000点，全年波动加剧。
• 房价走势：整体预期小幅上涨0-5%，部分城市房价下行可能持续到2016年。
• 房地产税影响：短期内对房价影响有限，长期则有助于地方政府财政收入。

商业银行不良贷款情况

• 不良贷款率：预期2015年商业银行不良贷款率在1%-2%之间，部分地区的不良贷款率可能超过5%。
• 不良贷款来源：制造业、批发零售业和采矿业是主要不良贷款来源，房地产企业也面临较大风险。
• 新增信贷风险：2015年新增信贷风险上升，但上升速度趋缓，预期集中出现不良贷款的时间在2017年或之后。
• 风险最高的业务：P2P网贷业务风险最高，其次是信用卡业务和理财业务。
• 地区差异：东部沿海地区（尤其是华南、华东）是不良贷款高发区，东北地区因经济发展滞后，不良贷款率也较高。

资产管理公司观点

• 不良资产处置规模：2015年资产管理公司处置不良资产规模将小幅增加。
• 不良资产价格走势：整体价格小幅下跌，预期收益率也小幅下降。
• 二级市场投资机会：小幅增加，但投资者行为偏于谨慎。
• 法律环境影响：对不良资产处置无明显变化。
• 地方政府作用：在不良资产处置中作用无明显变化，但存在一定的正负影响。

关键信息

• 不良贷款的持续上升：2015年不良贷款余额和不良率持续上升，但整体风险可控。
• 不良资产来源多样化：不良资产不仅来自银行，还涉及非银行金融机构和非金融企业。
• 政策与市场环境变化：央行多次降准降息，但效果有限，货币政策工具创新对降低融资成本作用不明显。
• 区域与行业差异：东南沿海地区不良贷款存量较大，而东北地区不良贷款增幅较大。制造业、批发和零售业等传统行业不良贷款增长较快。
• 房地产市场分化：部分城市房价下行，而一线城市和部分二线城市有所回暖，对商业银行信贷质量影响不同。
• 地方融资平台债务置换：对改善银行不良贷款有一定积极作用，但影响不明显。
• 取消存贷比：对不良贷款率影响甚微，主要改变监管方式。
• 国有银行混改：对信贷资产质量影响不明显，存在一定的风险。

结构分析

一、研究方法

• 采用问卷抽样调查和数据分析的实证研究方法，结合定性分析。
• 调查对象为商业银行和资产管理公司，问卷内容分为共同部分和专题部分。
• 最终回收有效问卷112份，具有较强的可信度和统计分析意义。

二、不良资产市场总体判断

• 经济增长与信贷质量：经济下行对银行信贷质量影响明显，不良贷款形成时间提前。
• 不良资产价格与收益率：整体价格小幅下跌，预期收益率也小幅下降。
• 不良资产市场走势：供给增加，二级市场投资机会小幅上升，但投资者行为偏于谨慎。
• 区域信用环境：对不良资产处置影响偏负面，但有所改善。

三、商业银行观点

• 主要风险点：信用风险为主，P2P网贷、小额贷款公司等新型金融机构风险较高。
• 不良贷款来源：制造业、批发零售业、采矿业等传统行业不良贷款集中。
• 新增信贷风险：风险上升，但上升速度趋缓，集中出现不良贷款的时间在2017年或之后。
• 信贷规模与地区差异：多数地区新增信贷保持合理增速，但房地产开发贷款规模偏下降，个人住房贷款略上升。

四、资产管理公司观点

• 不良资产处置规模：小幅增加，但盈利压力大，收购行为相对谨慎。
• 不良资产价格与收益率：价格下跌，收益率下降，但仍有投资机会。
• 法律与政策环境：对不良资产处置无明显变化，但存在一定的政策支持。

小结

2015年，中国金融不良资产市场在经济增速放缓、结构调整和企业盈利下降的背景下，不良贷款余额和不良率持续上升，但整体风险仍处于可控范围。不良资产市场的供需关系发生变化，价格承压，交投清淡。商业银行和资产管理公司对不良资产的处置和收购持谨慎态度。地方融资平台债务置换、取消存贷比等政策对不良资产处置有一定积极作用，但影响不明显。整体来看，不良资产市场将在短期内继续扩大，但投资行为逐渐升温。