2016年中国金融不良资产市场调查报告_70页-4mb

《2016：中国金融不良资产市场调查报告》总结

核心内容

本报告分析了2016年中国金融不良资产市场的整体状况、主要风险及未来发展趋势。通过问卷调查和数据分析，揭示了不良资产市场供需情况、价格走势、市场参与者预期以及政策环境的影响。

主要观点

• 不良资产市场发展背景：我国不良资产市场始于1999年，随着四大资产管理公司成立，市场得以建立。2004年后，资产管理公司逐步向商业化转型。
• 不良资产市场现状：2016年，不良资产市场供需矛盾突出，但成交规模有限。潜在供给规模增长，但市场出清缓慢。
• 经济形势与政策影响：2016年GDP增速预期为6.7%，经济走势前低后高；CPI涨幅预期为2.5%~3%；新增人民币贷款预计在13~15万亿元左右。
• 不良贷款来源与趋势：不良贷款主要来源于制造业，预计2016年不良贷款率在2%~3%之间。不良贷款上升周期预计持续3年。
• 市场参与者预期：资产管理公司和商业银行普遍认为不良资产价格将小幅下跌，市场收益率也将小幅下降，但二级市场投资机会有所增加。
• 政策与监管：地方政府在不良资产处置中起积极作用，但外资投资者面临无明显变化的环境。
• 风险与挑战：信用风险、流动性风险和政策风险是商业银行的主要风险，其中P2P网贷平台风险最高。去产能难度较大，成效一般。

关键信息

一、不良资产市场概况

• 市场参与者：商业银行是主要的不良资产供给方，资产管理公司是主要需求方。
• 市场特点：不良资产市场潜在供给规模不断增长，但供需价格分歧导致成交规模有限。
• 市场趋势：2016年不良资产市场交易规模温和放大，但未突破千亿元，仍处于“僧多粥少”的状态。

二、宏观经济与政策判断

• GDP增长：预期全年GDP增长6.7%，走势前低后高。
• CPI涨幅：预期全年CPI涨幅在2.5%~3%之间，短期CPI可能因食品价格上涨而上升。
• 人民币汇率：预计对美元汇率将小幅贬值，范围在0%~3%。
• 股市预期：上证综指年末预期收于3000~4000点，波动较大。
• 房地产市场：一二线城市房价预期上涨5%~10%，但存在区域分化。

三、不良资产市场供需与价格走势

• 不良贷款来源：制造业是主要来源，占48.6%。
• 不良贷款率：预计2016年底不良贷款率在2%~3%。
• 不良资产价格：整体小幅下跌，预期收益率小幅下降。
• 二级市场机会：不良资产二级市场投资机会小幅增加，投资者行为趋于活跃。

四、商业银行观点

• 信贷质量影响：GDP增速下行导致信贷质量下降，不良贷款形成时间提前。
• 信贷风险：2016年新增信贷风险程度提高，但集中出现不良的时间滞后2~3年。
• 主要风险：信用风险、流动性风险和政策风险是商业银行的主要风险，P2P网贷平台风险最高。
• 风险行业：钢铁冶金业和煤炭电力业是化解过剩产能过程中信贷风险最严重的行业。

五、资产管理公司观点

• 市场状况：作为供给方，资产管理公司处置不良资产规模将小幅增加。
• 业务方向：未来将更多采用投行手段，如重组、追加投资和证券化，推动不良资产处置。
• 价格走势：不良资产价格整体小幅下跌，市场收益率小幅下降。

结构分析

第一部分：金融不良资产市场总体判断

• 宏观经济与资产市场：分析了GDP、CPI、人民币汇率、股市及房地产市场走势。
• 不良资产市场：讨论了不良贷款上升周期、不良贷款率、不良资产来源及价格走势。
• 经营环境：评估了信用环境、地方政府作用及外资投资者的影响。

第二部分：商业银行观点

• 宏观经济对信贷质量的影响：分析了GDP增速对信贷质量的影响。
• 主要风险与不良贷款源：识别了信用风险、流动性风险和政策风险，以及不良贷款的主要来源。

第三部分：资产管理公司观点

• 市场状况：分析了作为供给方和需求方的市场情况。
• 未来业务方向：讨论了资产管理公司的发展趋势及业务创新。

第四部分：宏观形势与不良贷款变化趋势

• 宏观经济分析：包括GDP、CPI、PPI及大宗商品价格走势。
• 不良贷款趋势预测：预测了不良贷款率和处置规模的变化。

第五部分：新一轮不良资产处置策略

• 两轮不良资产周期差异：分析了过去与当前不良资产处置的不同。
• 处置方式创新：提出了包括债转股、证券化等新方式。
• 政策变化与建议：讨论了政策调整及对未来市场的建议。

结论

当前不良资产市场与上一轮有明显不同，主要体现在经济新常态、行业产能过剩、银行和资产管理公司股权多元化等方面。不良资产市场虽潜在供给巨大，但成交规模有限，市场出清缓慢。未来不良资产市场机会将在区域间轮动，银行内部处置、委托处置、债转股或证券化将成为主流。同时，不良资产市场的价格分歧短期内难以弥合，市场参与者需更加审慎。