东方资产管理公司-2019年中国金融不良资产市场调查报告230页_6mb

《中国金融不良资产市场调查报告（2019）》总结

核心内容

本报告是为纪念中国东方资产管理股份有限公司成立20周年而撰写的调查报告，涵盖了2019年中国宏观经济形势、不良资产市场走势及金融政策等方面的内容。报告通过405位受访者的问卷调查，分析了当前经济环境与不良资产市场的发展趋势，并对未来3～5年不良资产市场进行了预测。

主要观点

宏观经济形势

• 经济增长率：预计2019年我国GDP增速将维持在6.0%～6.5%之间，整体经济下行压力增加，但有望在下半年触底回稳。
• 新旧动能转换：转换速度略低于预期，受政策不完善、传统路径依赖、民间创新动力不足及国际环境影响。
• 最具成长性行业：人工智能被视为最具成长性的行业，其次是信息技术服务和高端制造与新材料。
• 居民消费价格指数（CPI）：预计涨幅在2.0%～2.5%之间，食品价格波动是主要扰动因素。
• 固定资产投资：预计2019年全国固定资产投资增幅在6%～7%，民间投资保持较高增长。
• 制造业投资：预计增幅在9%～10%，受中美经贸摩擦和去产能政策影响，增长面临不确定性。
• 基准利率：预计2019年基准利率将维持不变，部分受访者认为可能小幅下调。
• 人民币贷款规模：预计新增人民币贷款规模在14万亿～17万亿元之间，整体流动性将有所宽松。
• 人民币汇率：预计2019年人民币兑美元汇率将维持在6.75～7.0之间，存在小幅贬值压力。
• 中美经贸摩擦：对我国经济增长造成较大冲击，对商业银行信贷资产质量可能带来小幅下降。
• 中美结构性谈判：预计对改善中美贸易关系有一定效果，但实现显著改善的难度较大。

不良资产市场形势

• 不良贷款走势：预计2019年商业银行不良贷款额和不良贷款率将“双升”，不良贷款规模扩大。
• 不良资产增加显著行业：建筑和房地产业及制造业为不良资产增加最显著的行业。
• 不良资产未来走势：预计未来3～5年不良资产缓慢上升，部分行业可能加速上升。
• 房价降幅对银行压力：房价下跌20%～30%可能对银行造成显著压力。
• PPP项目不良资产比例：受访者看法分歧，预计比例偏高，潜在风险仍需关注。
• 外资持股限制取消影响：有助于引入竞争，加速不良资产市场市场化进程。

关键信息

• 金融资产管理公司：在不良资产处置、风险化解等方面发挥重要作用，已发展成为现代金融体系的重要组成部分。
• 商业银行：信贷资产质量面临挑战，不良贷款处置需求增加，对房地产和制造业的信贷风险尤为关注。
• 政策导向：金融供给侧结构性改革持续推进，金融监管趋严，防范系统性金融风险成为重点。
• 市场动态：不良资产市场逐步回归理性，资产包价格可能有所回落，市场结构趋向多样化和分工化。
• 经济挑战：民营企业融资难、融资贵问题依然存在，地方隐性债务和房地产行业风险需重点关注。

结构分析

• 第一部分：宏观经济形势整体判断

  • 分析了经济增长、新旧动能转换、CPI涨幅、固定资产投资、制造业投资、基准利率、人民币贷款规模、汇率走势、中美经贸摩擦及结构性谈判的影响。

• 第二部分：商业银行观点

  • 从信贷资产质量、风险、不良贷款供应规模、处置方式等方面分析了商业银行的判断与应对策略。

• 第三部分：资产管理公司观点

  • 从一级市场和二级市场情况、业务方向、市场格局等方面分析了资产管理公司的发展趋势与市场参与。

• 第四部分：经济学家观点

  • 对宏观经济、金融风险、监管政策及不良资产市场走势提出了专业判断与建议。

• 第五部分：不良资产市场分析与预测

  • 从供方、买方、监管政策及市场整体走势等方面，预测了不良资产市场的发展方向。

总结

本报告指出，2019年不良资产市场面临较大的处置压力，金融资产管理公司将在推动市场化改革、优化资源配置、服务实体经济等方面发挥关键作用。同时，中美经贸摩擦、房地产行业风险、金融监管趋严等因素将对不良资产市场产生深远影响。报告强调，金融资产管理公司应积极作为，推动不良资产的盘活与优化，助力经济金融的良性循环和健康发展。