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威迈斯公司研究报告总结

公司基本情况

• 公司股票代码：688612
• 定位：车载电源与电驱总成领域的领先企业
• 业绩亮点：2024年前三季度实现收入436亿元，同比增长214%；归母净利润30亿元，同比增长28%。

主要产品与市场表现

1. 车载电源业务：

   • 在中国市场车载充电机市场份额达19.6%，排名第二。
   • 2020年起在第三方供货市场持续排名第一。
   • 与上汽奥迪合作，为其智能纯电平台提供技术支持，预计2025年上市。
   • 成功获得长城汽车热门车型定点项目，标志着第四代车载电源集成产品得到市场认可。

2. 电驱总成业务：

   • 2024年1-9月实现营业收入287亿元，业务规模持续快速成长。
   • 技术领先，客户拓展顺利，海外和本土市场双线推进。

财务与经营分析

• 费用控制与研发投入：

  • 期间费用率总体稳定，研发费用率提升至6.4%，持续加大研发投入。
  • 第三季度销售费用率同比下降，控制经营成本。

• 盈利能力：

  • 毛利率前三季度为19.7%，同比大幅提升11个百分点。
  • 第三季度毛利率为18.1%，行业竞争压力下盈利韧性较强。

• 股东回馈：

  • 2024年7月发布10股派2.57元的现金分红方案，预计支付108亿元。
  • 2024年9月宣布股份回购，金额不低于5亿元，体现公司对自身成长的信心。

投资建议与评级

• 平台太平洋证券給予“买入”评级，维持盈利预测，下调2024年净利润预测至54.6亿元。
• 预计2024-2026年归母净利润分别为54.6、71.6、90.6亿元，持续看好其增长潜力。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 行业竞争加剧
• 海外政策风险

字数统计：526字