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公司研究

太平洋证券股份有限公司证券研究报告
2024年08月27日

◼ 公司点评：买入/维持

威迈斯（688612）

◼ 昨收盘：18.31元/股

▫ 高研发投入助力技术领先，持续获得海内外客户定点

• 报告期内营收增长2293%，净利润增长184%，扣非净利润增长283%。
• 二季度毛利率达21.93%，同比提升18个百分点，主因产品迭代和规模效应。

▫ 行业地位持续领先

• 车载电源领域市占率持续领先，三方供应商市占率连续四年第一。
• 电驱系统和车载电源收入同比大幅增长。
• 已获得头部车企及新势力客户定点，海外订单也在拓展中。
• 新产品平台逐步放量，第四代产品开始交付。

▫ 拓展产能与技术布局

• 研发投入持续加大，2024年上半年研发费用同比增加超60亿元。
• 正在芜湖推进智能化制造，计划泰国建厂，年产能提升30万台。

▫ 投资建议

• 预计2024-2026年归母净利润分别为64/81/102亿元，维持“买入”评级。

◼（风险提示略）

◼ 盈利预测与财务指标

• 预测营业收入逐年增长，净利润率持续提升。
• 估值P/E值从144降至212，下调幅度显著。
• 每股收益将从1.52元逐步升至2.42元。

◼ 事件驱动

• 获多家车企定点订单，产品方向战略明确。

◼ 投资评级说明

• 相对沪深300：公司评级（买入/增持/持有/减持/卖出）

注：以上内容仅为摘要，全文趋于结构化专业报告，详细部分信息仅供参考，不作为投资依据。