20260427-申银万国期货-品种策略日报-黄金白银_3页_149kb

申银万国期货研究所市场分析总结

核心内容概述

本报告总结了近期贵金属及相关市场数据，并结合宏观消息分析了市场走势及未来趋势。重点分析了黄金、白银期货价格变化，以及现货市场与衍生品市场的表现，同时评估了地缘政治风险对贵金属价格的影响。

主要观点

1. 期货市场表现

• 沪金2608：昨日收盘价为1034.82，较前日下跌7.96，跌幅为0.76%。
• 沪金2606：昨日收盘价为1032.12，较前日下跌7.94，跌幅为0.76%。
• 沪银2608：昨日收盘价为18405，较前日下跌544，跌幅为2.87%。
• 沪银2606：昨日收盘价为18442，较前日下跌525，跌幅为2.77%。

市场特征：

• 黄金期货价格整体下跌，但跌幅较小。
• 白银期货价格跌幅较大，显示市场对地缘政治风险的担忧。
• 沪金2608持仓量为80124，较沪金2606持仓量低，显示市场对远月合约的兴趣下降。
• 成交量方面，沪银2606成交量最高，达到714166，显示市场活跃度较高。

2. 现货市场表现

• 上海黄金T+D：昨日收盘价为1033.06，较前日下跌3.82，跌幅为0.37%。
• 伦敦金：昨日收盘价为4708.62，较前日上涨3.88，涨幅为0.08%。
• 上海白银T+D：昨日收盘价为18481，较前日下跌415，跌幅为2.20%。
• 伦敦银：昨日收盘价为75.66，较前日上涨0.24，涨幅为0.31%。

市场特征：

• 现货黄金价格小幅下跌，而伦敦金价格微涨。
• 现货白银价格明显下跌，伦敦银价格小幅上涨。
• 黄金与白银的现货升贴水分别为-1.76和76，显示现货市场对黄金的贴水和对白银的溢价。

3. 库存变化

• 上期所黄金库存：保持不变，为109,143千克。
• 上期所白银库存：增加41,321千克，为689,522千克。
• COMEX黄金库存：减少200,815金衡盎司，为29,241,185金衡盎司。
• COMEX白银库存：减少1,200,180金衡盎司，为315,152,466金衡盎司。

市场特征：

• 黄金库存未变化，白银库存有所增加，显示市场对白银的持有意愿上升。
• COMEX黄金和白银库存均出现下降，可能反映市场抛售或交割行为。

4. 相关衍生品市场

• 美元指数：现值为98.53，较前日下降0.27。
• 标普500指数：现值为7,165.08，较前日上涨56.68。
• 10年期美债收益率：现值为4.31%，较前日下降0.03%。
• 布伦特原油：现值为99.74，较前日下降6.27。
• 美元兑人民币：现值为6.8342，较前日微涨0.0006。

市场特征：

• 美元指数走弱，反映市场对美元的避险需求下降。
• 标普500指数上涨，显示股市信心有所恢复。
• 美债收益率下降，可能暗示市场对经济前景的担忧。
• 布伦特原油价格下跌，反映市场对中东局势的担忧有所缓解。

5. 宏观消息影响

• 伊朗提出三阶段谈判方案：第一阶段结束战争，第二阶段管理霍尔木兹海峡，第三阶段涉及核问题。
• 高盛上调油价预测：由于中东供应紧张，预计第四季度布伦特原油价格将达90美元/桶，WTI原油价格将达83美元/桶。
• 特朗普称伊朗战争将结束：表达了对伊朗的强硬立场，可能影响市场对地缘政治风险的预期。
• 伊朗外长向巴基斯坦递交停战条件：条件包括霍尔木兹海峡管理、赔偿、解除封锁等，与核问题无关。
• 伊朗称通过霍尔木兹海峡的船只需缴费：显示伊朗在该区域的控制力增强。
• 美国称仅2艘船只通过霍尔木兹海峡：反映该区域的航运活动受限，可能加剧市场对供应的担忧。

6. 评论及策略建议

• 贵金属走势：短期弱势震荡，受美伊谈判悬而未决、油价高企及美联储降息预期压制。
• 长期趋势：地缘政治风险抬升、美国财政可持续性担忧及去美元化趋势推动贵金属价格中枢上移。
• 黄金：长期上行趋势不变，全球央行持续增持黄金储备。
• 白银、铂、钯：受工业与金融属性共振影响，波动较大，需关注整体板块走势。

关键信息汇总

风险提示

• 报告内容基于公开信息及分析师职业理解，存在预测误差及市场不确定性。
• 投资者需谨慎对待市场波动，合理评估风险。
• 市场走势可能受地缘政治、宏观经济及政策变化等多重因素影响。