> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 申银万国期货研究所市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告总结了近期贵金属及相关市场数据，并结合宏观消息分析了市场走势及未来趋势。重点分析了黄金、白银期货价格变化，以及现货市场与衍生品市场的表现，同时评估了地缘政治风险对贵金属价格的影响。 ## 主要观点 ### 1. 期货市场表现 - **沪金2608**：昨日收盘价为1034.82，较前日下跌7.96，跌幅为0.76%。 - **沪金2606**：昨日收盘价为1032.12，较前日下跌7.94，跌幅为0.76%。 - **沪银2608**：昨日收盘价为18405，较前日下跌544，跌幅为2.87%。 - **沪银2606**：昨日收盘价为18442，较前日下跌525，跌幅为2.77%。 **市场特征**： - 黄金期货价格整体下跌，但跌幅较小。 - 白银期货价格跌幅较大，显示市场对地缘政治风险的担忧。 - 沪金2608持仓量为80124，较沪金2606持仓量低，显示市场对远月合约的兴趣下降。 - 成交量方面，沪银2606成交量最高，达到714166，显示市场活跃度较高。 ### 2. 现货市场表现 - **上海黄金T+D**：昨日收盘价为1033.06，较前日下跌3.82，跌幅为0.37%。 - **伦敦金**：昨日收盘价为4708.62，较前日上涨3.88，涨幅为0.08%。 - **上海白银T+D**：昨日收盘价为18481，较前日下跌415，跌幅为2.20%。 - **伦敦银**：昨日收盘价为75.66，较前日上涨0.24，涨幅为0.31%。 **市场特征**： - 现货黄金价格小幅下跌，而伦敦金价格微涨。 - 现货白银价格明显下跌，伦敦银价格小幅上涨。 - 黄金与白银的现货升贴水分别为-1.76和76，显示现货市场对黄金的贴水和对白银的溢价。 ### 3. 库存变化 - **上期所黄金库存**：保持不变，为109,143千克。 - **上期所白银库存**：增加41,321千克，为689,522千克。 - **COMEX黄金库存**：减少200,815金衡盎司，为29,241,185金衡盎司。 - **COMEX白银库存**：减少1,200,180金衡盎司，为315,152,466金衡盎司。 **市场特征**： - 黄金库存未变化，白银库存有所增加，显示市场对白银的持有意愿上升。 - COMEX黄金和白银库存均出现下降，可能反映市场抛售或交割行为。 ### 4. 相关衍生品市场 - **美元指数**：现值为98.53，较前日下降0.27。 - **标普500指数**：现值为7,165.08，较前日上涨56.68。 - **10年期美债收益率**：现值为4.31%，较前日下降0.03%。 - **布伦特原油**：现值为99.74，较前日下降6.27。 - **美元兑人民币**：现值为6.8342，较前日微涨0.0006。 **市场特征**： - 美元指数走弱，反映市场对美元的避险需求下降。 - 标普500指数上涨，显示股市信心有所恢复。 - 美债收益率下降，可能暗示市场对经济前景的担忧。 - 布伦特原油价格下跌，反映市场对中东局势的担忧有所缓解。 ### 5. 宏观消息影响 - **伊朗提出三阶段谈判方案**：第一阶段结束战争，第二阶段管理霍尔木兹海峡，第三阶段涉及核问题。 - **高盛上调油价预测**：由于中东供应紧张，预计第四季度布伦特原油价格将达90美元/桶，WTI原油价格将达83美元/桶。 - **特朗普称伊朗战争将结束**：表达了对伊朗的强硬立场，可能影响市场对地缘政治风险的预期。 - **伊朗外长向巴基斯坦递交停战条件**：条件包括霍尔木兹海峡管理、赔偿、解除封锁等，与核问题无关。 - **伊朗称通过霍尔木兹海峡的船只需缴费**：显示伊朗在该区域的控制力增强。 - **美国称仅2艘船只通过霍尔木兹海峡**：反映该区域的航运活动受限，可能加剧市场对供应的担忧。 ### 6. 评论及策略建议 - **贵金属走势**：短期弱势震荡，受美伊谈判悬而未决、油价高企及美联储降息预期压制。 - **长期趋势**：地缘政治风险抬升、美国财政可持续性担忧及去美元化趋势推动贵金属价格中枢上移。 - **黄金**：长期上行趋势不变，全球央行持续增持黄金储备。 - **白银、铂、钯**：受工业与金融属性共振影响，波动较大，需关注整体板块走势。 ## 关键信息汇总 | 品种 | 昨日收盘价 | 前日收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | |------------------|------------|------------|--------|---------| | 沪金2608 | 1034.82 | 1042.78 | -7.96 | -0.76% | | 沪金2606 | 1032.12 | 1040.06 | -7.94 | -0.76% | | 沪银2608 | 18405 | 18949 | -544 | -2.87% | | 沪银2606 | 18442 | 18967 | -525 | -2.77% | | 上海黄金T+D | 1033.06 | 1036.88 | -3.82 | -0.37% | | 伦敦金 | 4708.62 | 4704.74 | +3.88 | +0.08% | | 上海白银T+D | 18481 | 18896 | -415 | -2.20% | | 伦敦银 | 75.66 | 75.42 | +0.24 | +0.31% | ## 风险提示 - 报告内容基于公开信息及分析师职业理解，存在预测误差及市场不确定性。 - 投资者需谨慎对待市场波动，合理评估风险。 - 市场走势可能受地缘政治、宏观经济及政策变化等多重因素影响。 ```