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申万期货黄金白银品种策略日报总结（2026年1月26日）

一、核心内容概览

本报告由申银万国期货研究所陈梦赟发布，主要分析了黄金和白银期货市场及现货市场的近期表现，并结合宏观消息与相关衍生品走势，对贵金属的未来走势进行了策略性评论。

二、期货市场表现

• 黄金期货：沪金2606和2604均上涨，涨幅分别为2.57%和2.58%，显示市场对黄金的持续需求。
• 白银期货：沪银2606和2604涨幅分别为7.01%和6.97%，涨幅显著，反映出白银市场受到多重因素推动。
• 持仓与成交量：黄金期货持仓量较低，白银期货持仓量较高，成交量也较大，表明市场活跃度较高。

三、现货市场表现

• 黄金现货：上海黄金T+D上涨2.44%，伦敦金小幅上涨0.51%，显示全球黄金市场整体走强。
• 白银现货：上海白银T+D和伦敦银均大幅上涨，涨幅分别为6.94%和6.42%，反映出白银价格受多重因素支撑。

四、库存变化

• 黄金库存：上期所和COMEX黄金库存均未发生变化。
• 白银库存：上期所白银库存减少7962千克，COMEX白银库存减少173.68万金衡盎司，显示市场对白银的需求有所上升。

五、相关衍生品走势

• 美元指数：小幅下跌0.78，显示美元走弱，对黄金形成支撑。
• 标普500指数：微涨2.26，显示股市表现相对稳定。
• 美债收益率：微降0.02%，反映市场对经济前景的担忧。
• 布伦特原油：上涨0.99%，显示能源市场有所回暖。
• 美元兑人民币：小幅上涨0.0014，汇率波动对贵金属市场产生一定影响。

六、宏观消息影响

1. 中东局势紧张：美国航母打击群抵达中东，美军在该地区展开战备演习，伊朗表示已进入全面戒备状态，地缘政治风险上升，提振贵金属避险需求。
2. 日元波动与干预风险：日本政府对日元异常波动发出警告，可能干预市场，影响日元空头头寸，间接影响贵金属价格。
3. 美国参议院分歧：民主党人反对包含移民执法资金的拨款方案，可能导致政府部分机构停摆，影响市场信心。
4. 格陵兰主权问题：特朗普表示美国有望获得格陵兰岛上美军基地的主权，引发地缘政治讨论，可能对市场情绪产生影响。

七、评论及策略观点

• 国际金价突破5000美元：黄金价格持续走高，主要受到地缘政治风险上升、美元信用动摇、央行购金等多重因素支撑。
• 白银突破100美元：白银价格受宏观因素和工业需求双重推动，价格中枢有望上移。
• 长期趋势判断：短期波动不改贵金属长期上行趋势，黄金和白银的上涨逻辑依然稳固。
• 投资建议：投资者应关注地缘政治和宏观经济变化，把握贵金属的长期上涨趋势，同时注意短期波动风险。

八、风险提示

• 市场预测风险：报告对未来走势的预测可能存在偏差。
• 政策与地缘风险：国际局势和政策变化可能对贵金属价格产生重大影响。
• 数据来源风险：报告数据来源于第三方信息，可能存在不准确或不完整的情况。

九、免责声明

本报告信息来源于第三方信息提供商或其他已公开信息，申银万国期货对这些信息的准确性、完整性、时效性或可靠性不作任何保证。报告仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。