> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 申银万国期货研究所市场分析总结 ## 一、核心内容概览 本报告汇总了近期贵金属及大宗商品市场的关键数据与宏观背景信息，涵盖期货市场、现货市场、库存情况以及相关衍生品的走势与变化。同时，结合美国与伊朗之间的地缘政治动态，分析了对贵金属市场的影响。 --- ## 二、期货市场数据 | 合约 | 昨日收盘价 | 前日收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 持仓量 | 成交量 | 现货升贴水 | |------------|------------|------------|------|--------|--------|--------|------------| | 沪金2610 | 936.76 | 926.90 | +9.86 | +1.06% | 207293 | 302385 | -6.17 | | 沪金2608 | 933.80 | 924.20 | +9.60 | +1.04% | 3240 | 762 | -3.21 | | 沪银2610 | 15635 | 15091 | +544 | +3.60% | 322723 | 743843 | -113 | | 沪银2608 | 15583 | 15045 | +538 | +3.58% | 7770 | 7872 | -61 | **主要观点**： - 黄金与白银期货价格整体上涨，涨幅分别为1.06%和3.58%。 - 沪金2610和沪银2610涨幅较大，分别达到3.60%和3.58%。 - 成交量方面，白银合约显著高于黄金，沪银2610成交量为743,843手，沪金2610为302,385手。 - 现货升贴水显示黄金与白银期货均贴水，但幅度较小，表明市场对现货的溢价有限。 --- ## 三、现货市场数据 | 品种 | 昨日收盘价 | 前日收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | |--------------------|------------|------------|------|--------| | 上海黄金T+D | 930.59 | 925.66 | +4.93 | +0.53% | | 伦敦金(美元/金衡盎司) | 4341.52 | 4239.77 | +101.75 | +2.40% | | 上海白银T+D | 15522 | 15070 | +452 | +3.00% | | 伦敦银(美元/金衡盎司) | 63.47 | 61.49 | +1.98 | +3.22% | **主要观点**： - 上海黄金T+D和伦敦金价格均小幅上涨，涨幅分别为0.53%和2.40%。 - 上海白银T+D涨幅最大，达3.00%，伦敦银涨幅为3.22%。 - 黄金与白银现货价格走势一致，均呈现上涨趋势，反映市场对贵金属的乐观预期。 --- ## 四、库存情况 | 品种 | 现值 | 前值 | 增减 | |----------------------------|--------------|--------------|------------| | 上期所黄金库存(千克,日) | 113,616 | 113,616 | 0 | | 上期所白银库存(千克,日) | 1,261,244 | 1,259,857 | +1,387 | | COMEX黄金库存(金衡盎司,日) | 26,708,284 | 26,935,424 | -227,139 | | COMEX白银库存(金衡盎司,日) | 334,294,698 | 334,598,864 | -304,166 | **主要观点**： - 上期所黄金库存保持不变，白银库存小幅上升。 - COMEX黄金与白银库存均出现下降，显示市场交投活跃，持仓减少。 --- ## 五、相关衍生品走势 | 品种 | 现值 | 前值 | 增减 | |----------------------------|--------------|--------------|------------| | 美元指数 | 99.60 | 99.96 | -0.36 | | 标普500指数 | 7,757.64 | 7,709.96 | +47.68 | | 10年期美债收益率 | 4.65% | 4.69% | -0.04% | | 布伦特原油 | 82.38 | 83.08 | -0.70 | | 美元兑人民币 | 6.7501 | 6.7515 | -0.0014 | **主要观点**： - 美元指数小幅下跌，显示美元走弱趋势。 - 标普500指数上涨，反映股市整体走强。 - 10年期美债收益率下降，实际利率压力缓解。 - 布伦特原油和美元兑人民币均小幅下跌。 --- ## 六、贵金属市场评论 **主要观点**： - 贵金属价格继续反弹，主要得益于美国非农数据不及预期，削弱了9月加息预期。 - 实际利率和强美元对贵金属的压制作用减弱，黄金对实际利率影响逐步钝化。 - 中长期来看，贵金属价格中枢具备上行基础，主要因素包括地缘政治风险上升、政治经济秩序重构、美国财政压力加大、去美元化趋势以及全球央行持续增持黄金储备。 - 中国央行已连续20个月增持黄金，进一步支撑了黄金的中长期走势。 --- ## 七、工业属性金属展望 - 白银、铂金、钯金兼具金融与工业双重属性，整体跟随贵金属板块运行。 - 其向上弹性取决于工业需求的配合，若工业需求改善，将增强贵金属的上涨动力。 --- ## 八、地缘政治动态 - **美国立场**：特朗普表示将通过经济压力而非军事手段处理伊朗问题，强调对伊朗核设施的打击，认为其无法重启核活动。 - **伊朗立场**：伊朗革命卫队表示将保持对霍尔木兹海峡的控制，直至美国接受其全部条件。 - **霍尔木兹海峡**：美国官员称将确保海峡通航，若伊朗进一步袭击船只，保留军事选项。伊朗外长称海峡未完全开放，需满足一系列条件。 --- ## 九、免责声明 - 本报告数据来源于iFind及申万期货研究所。 - 报告结论基于作者职业理解，力求独立、客观、公正，不受第三方影响。 - 报告信息仅供参考，不构成买卖建议，市场有风险，投资需谨慎。 - 报告版权归申银万国期货研究所所有，未经许可不得复制、发布或修改。 ```