20231008-美尔雅期货-煤焦月度报告_供应端扰动频繁_十月继续关注逢低做多机会_39页_2mb

• 焦炭价格走势分析
  9月焦炭现货经历两轮提涨落地，期货01合约表现为先贴水后升水，1-5价差小幅走强。10月关注逢低买入机会。

• 供应端情况
  独立焦企产能利用率环比下降，供应维持高位但略有减少。钢厂自带焦化产能利用率继续提升，开工率下降但总体保持高位。国内供应偏紧的主要因素包括多起安全事故及洗煤厂开工率下滑。

• 需求端表现
  铁水保持高位（均在245万吨以上），刚需支撑较强，但钢厂盈利压缩明显。高炉开工率下降，利润降幅收窄。终端需求呈现"旺季不旺"特征，但整体支撑增强。

• 库存状态
  焦企保持去库，钢厂补库后节奏放缓，港口库存增加，总库存小幅上升。

简介：高利润趋于缓和，亏损改善但仍显著；期货贴水走强，1-5价差扩大。

展望：需关注成材需求下滑引发的负反馈可能性以及炼焦煤供应恢复进程。