煤焦月度报告：现货降价趋缓，双焦小幅反弹-20211201-美尔雅期货-20页_1mb

报告摘要

本报告为美尔雅期货产业研究中心黑色产业组发布的2021年12月1日焦炭与焦煤月度市场跟踪报告，主要分析了11月双焦市场走势、供需变化、库存情况、利润水平及基差价差等关键指标，并对未来走势进行了展望。

价格：现货降价趋缓，期货近期反弹。11月焦炭现货经历了8轮提降，累计降价1600元/吨，降价速度放缓；01合约价格下跌8.99%，至2828.5元/吨，但近期出现小幅反弹。
供给：环保限产及焦炭降价导致焦企自发限产扩大，开工率维持低位，日均产量持续下降。近期原料煤价格下跌，部分修复焦企利润，开工率微涨，但整体仍处于低位。
需求：钢厂限产严格，铁水产量持续低位。11月铁水产量下降，但近期钢材表需数据好转，钢厂利润修复，12月铁水产量或有小幅回升，但受采暖季和冬奥会影响，大幅回升可能性较低。
库存：下游钢厂去库为主，焦化厂累库明显。截止11月26日，焦炭总库存603.63万吨，环比增加21万吨；焦化厂库存环比增加31.1万吨，而钢厂库存减少13.9万吨。
利润：吨焦盈利大幅下降后有所修复，但整体仍偏弱。11月焦企吨焦盈利为-6元/吨，较上月下降264元/吨；焦化盘面利润由-110.25元/吨降至-80.65元/吨。
基差价差：01合约接近平水，1-5价差不断走弱。截止11月30日，01合约贴水现货8.23元；1-5价差由上月443回落至165.5。

价格：现货大幅下跌后企稳，期货近期反弹。11月焦煤价格持续下调，京唐港主焦煤库提价报2350元/吨，较上月下跌1850元/吨；01合约价格下跌11.27%，至2110.5元/吨，但近期出现反弹。
供应：煤矿库存积累，开工率微降，整体仍处于高位。保供政策下煤矿产量回升，但下游需求偏弱，导致库存增加。进口方面，蒙煤因疫情通关量下降，影响供应。
库存：炼焦煤库存持续去库，钢焦库存处于低位。截止11月26日，炼焦煤库存总量1726.5万吨，环比减少68.81万吨；其中港口库存减少23万吨，焦化厂库存减少75.98万吨。
基差价差：01合约贴水持续修复，1-5价差震荡走弱。截止11月30日，01合约贴水现货199.50元；1-5价差由上月363回落至223.5。