20210301-美尔雅期货-煤焦月度报告_供给宽松成定局_下行空间有限度_19页_1mb

20210301 煤焦月度报告总结

核心内容概览

本报告主要分析了2021年3月初焦炭与焦煤市场的供需、价格、库存、利润及基差价差等关键指标，总结了市场运行趋势与未来展望。

焦炭市场分析

主要观点

• 价格：春节后首轮提降100元/吨开始落地，焦炭期货呈现震荡走弱态势。
• 供给：节后焦炭产能见顶回落，焦企生产率有所下降。
• 需求：铁水产量节后企稳，环比一月末增长4.67万吨至245.63万吨，钢厂盈利率回升至85.71%，盈利回升速率较快。
• 库存：钢厂积极补库，港口库存环比下降1.50万吨至184万吨，焦化厂库存下降1.18万吨至49.85万吨。
• 利润：即期利润小幅回调，但盘面利润受益于焦煤期货的下行而震荡走强。
• 基差价差：05合约基差节后快速上行，5-9价差走弱。

市场展望

随着新产能逐步投放，焦炭供需格局由紧转松，二轮提涨有望在三月落地，短期内以震荡思维对待。

焦煤市场分析

主要观点

• 价格：蒙煤通关恢复如常，焦煤期货价格迅速下行。
• 供给：国产矿全速生产，蒙煤通关恢复，焦煤供给充足。
• 需求：节后焦企生产率见顶回落，受现货价格下降影响。
• 库存：炼焦煤上中下游库存整体下行，其中焦化厂库存下降幅度较大。
• 基差价差：基差升水震荡走高，5-9价差转为负值。

市场展望

短期内焦煤市场仍以震荡偏弱思维对待，需关注供给恢复与需求变化的动态。

关键信息汇总

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