20220731-天风证券-建筑材料行业研究周报_传统链条信心仍有待修复_继续看好新材料产业链_6页_440kb

建筑材料行业分析总结

核心内容

本报告分析了建筑材料行业的近期表现与未来投资机会，重点指出传统建材链条信心仍需修复，而新材料产业链具备更高的景气度与投资潜力。报告建议投资者短期关注新能源、电子、药用玻璃等高景气赛道中的相关标的。

行情回顾

• 整体市场表现：过去五个交易日（0725-0729），沪深300指数下跌1.61%，而建材（中信）板块上涨0.79%。
• 玻璃板块表现突出：受期货价格回暖和新能源主题带动，玻璃板块涨幅较大。
• 个股表现：金晶科技（+21.13%）、中旗新材（+18.22%）、四方达（+16.93%）、英洛华（+13.05%）、洛阳玻璃（+12.96%）涨幅居前。
• 重点推荐组合表现：中材科技（-0.82%）、山东药玻（-3.11%）、凯盛科技（+4.54%）等个股表现分化。

主要观点

1. 传统建材链条信心不足

• 地产数据疲弱：7月22日至7月28日，30个大中城市商品房销售面积同比下行17.59%，虽然降幅收窄，但实际销售面积提升有限。
• 市场预期修复缓慢：由于6月份的“假反弹”，市场对传统地产和基建链条的景气度仍缺乏信心，需更明确和持续的信号来修复预期。

2. 新材料产业链更具投资价值

• 新能源等下游景气度高：新材料所处的新能源等下游行业景气度较高，且在风险偏好提升的背景下，新技术概念带动相关标的表现较好。
• 国产替代机遇：新型玻璃、碳纤维等新材料面临下游需求高景气和国产替代的双重机遇，具备较强成长性。
• 推荐标的：金晶科技、亚玛顿、中材科技、山东药玻、凯盛科技等。

3. 消费建材中长期仍具潜力

• 行业集中度提升：消费建材行业受地产景气度、资金链及成本压力影响较大，但龙头公司已开启渠道变革，规模效应将推动行业集中度持续提升。
• 推荐标的：三棵树、蒙娜丽莎、北新建材、东方雨虹、科顺股份、坚朗五金、兔宝宝等。

4. 其他建材子行业展望

• 水泥：受益于基建和地产需求改善预期，中长期供给格局有望优化，推荐上峰水泥、华新水泥、海螺水泥、万年青。
• 塑料管道：基建端受益于市政管网投资升温，地产端与消费建材回暖逻辑相似，推荐中国联塑、东宏股份、公元股份。
• 玻纤：需求端受风电、海外等下游带动，供给侧增量有限，推荐中国巨石、长海股份、中材科技、宏和科技。

关键信息

• 风险提示：

  • 基建、地产需求回落超预期，可能影响水泥和玻璃价格的持续上涨。
  • 新材料品种下游景气度及自身成长性不及预期，可能无法支撑当前估值。

• 投资评级：

  • 行业评级：强于大市（维持评级）
  • 股票投资评级：买入（推荐金晶科技、亚玛顿、中材科技、山东药玻、凯盛科技等）

重点推荐标的

数据来源

• 行情数据：Wind，天风证券研究所
• 行业分析数据：数字水泥网、卓创资讯、天风证券研究团队

结构总结

• 市场表现：建材板块整体上涨，玻璃板块涨幅显著，传统链条表现疲软。
• 行业分析：传统建材信心不足，新材料产业链更具投资价值。
• 重点推荐：新能源、电子、药用玻璃、消费建材、水泥、塑料管道、玻纤等细分领域均有推荐。
• 风险提示：需警惕基建、地产需求回落及新材料成长性不及预期的风险。

结论

短期来看，建筑材料板块中新材料产业链表现更为积极，建议投资者关注光伏、风电、折叠屏手机、药用玻璃等高景气赛道中的相关企业。长期来看，消费建材和水泥等传统板块仍具备结构性机会，但需等待下游需求的进一步回暖。