20220731-开源证券-化工新材料周报_风电叶片拉挤工艺大势所趋_酸酐固化剂迎新机_19页_2mb

基础化工行业周报总结

核心内容

本周（7月25日-7月29日）新材料指数上涨0.38%，表现强于创业板指。其中，OLED材料指数上涨3.89%，膜材料指数上涨6.32%，半导体材料指数上涨1.95%，添加剂指数上涨0.65%，尾气治理指数上涨2.99%。涨幅前五为方邦股份、德联集团、濮阳惠成、永冠新材、万顺新材；跌幅前五为康达新材、TCL中环、金禾实业、国瓷材料、新宙邦。

主要观点

1. 风电叶片拉挤工艺趋势明显：拉挤成型工艺因其性能优势和成本效益，正在成为风电叶片制造的主流方案。该工艺使用高性能环氧树脂作为基体材料，玻璃纤维或碳纤维作为增强材料，以甲基四氢苯酐为主要固化剂。

2. 酸酐固化剂需求增长：随着风电行业的发展及拉挤工艺的普及，酸酐类固化剂需求显著上升。据预测，若2023年全球新增风电容量为100GW，全部采用拉挤工艺，则对甲基四氢苯酐的需求将达4.5万吨。

3. 顺酐酸酐衍生物应用广泛：除风电领域外，顺酐酸酐衍生物在电气绝缘材料、储氢压力容器、油墨涂料等领域也有广泛应用。濮阳惠成为国内顺酐酸酐衍生物龙头企业，产能和产品线全面，预计未来2-3年将贡献全球主要产能增量。

4. 新材料行业投资机遇：分析师看好功能膜材料、高端电子材料国产替代、新能源材料等领域的增长潜力，受益标的包括昊华科技、瑞联新材、宏柏新材、利安隆、濮阳惠成、阿科力、黑猫股份、普利特、斯迪克、彤程新材、东材科技、长阳科技、洁美科技、蓝晓科技、松井股份等。

5. 行业数据与市场表现：2017-2021年全球风电新增容量平均增速为47.4%，预计2021-2026年将增加至128.8GW。2022年中国新增风电容量为16.9GW，占全球新增80%以上。

关键信息

• 拉挤工艺优势：

  • 模量更高、强度更强
  • 纤维体积含量更高，减轻质量
  • 自动化程度高，生产效率提升
  • 材料成本低，运输与组装成本下降
  • 边角废料极少

• 酸酐固化剂需求预测：

  • 1GW风电约消耗450吨甲基四氢苯酐
  • 2023年全球新增风电容量为100GW，预计酸酐固化剂需求达4.5万吨

• 濮阳惠成发展动态：

  • 现有产能5.1万吨，扩产2万吨甲基四氢苯酐项目已试生产
  • 古雷基地项目预计建成5万吨顺酐酸酐衍生物产能
  • 是国内顺酐酸酐衍生物龙头企业，产品线齐全

• 公司公告亮点：

  • 凯美特气：上半年营收3.63亿元，同比增长20.74%，净利润0.83亿元，同比增长41.69%
  • 蓝晓科技：上半年营收7.53亿元，同比增长35.51%，净利润1.97亿元，同比增长31.37%
  • 山东赫达：上半年营收9.07亿元，同比增长20.54%，净利润2.25亿元，同比增长21.28%

• 受益标的：

  • 昊华科技、瑞联新材、濮阳惠成、宏柏新材、利安隆、阿科力等

风险提示

• 技术突破不及预期
• 行业竞争加剧
• 原材料价格波动

产业链数据跟踪

• 7月32寸液晶面板价格同比下降
• 6月液晶电视面板出货量同比下降2%

行业趋势与展望

• 风电行业持续增长，拉挤工艺加速应用
• 酸酐固化剂需求显著上升，尤其甲基四氢苯酐
• 顺酐酸酐衍生物在多个领域具有广泛应用潜力
• 新能源浪潮推动新材料行业迎来新机遇
• 功能膜材料和高端电子材料国产替代进程加快

总结

本周新材料板块整体表现优于创业板指，风电叶片拉挤工艺和酸酐固化剂需求增长成为行业关注焦点。濮阳惠成作为国内顺酐酸酐衍生物龙头企业，受益于风电及新能源材料需求增长。同时，多个公司发布半年报，业绩表现良好，市场信心增强。未来，随着风电、新能源、电子材料等行业的持续发展，新材料行业有望迎来新的增长契机。