20220424-天风证券-建筑材料行业研究周报_继续看好稳增长链条_6页_640kb

建筑材料行业分析总结

核心内容

本报告分析了建筑材料行业的近期走势及后续发展趋势，指出稳增长政策仍将是后续主线，尤其关注地产链的修复机会。同时，推荐了多个子行业及重点个股，认为其具备较好的投资价值。

行情回顾

• 市场表现：过去五个交易日（0418-0422），沪深300指数下跌4.2%，建材（中信）指数下跌7%，子板块普遍下跌。
• 板块反弹：上周五稳增长相关板块出现反弹。
• 个股表现：海南发展、四方达、友邦吊顶、金刚玻璃、鲁阳节能等个股涨幅居前。

主要观点

1. 稳增长仍是主线

• 原因分析：
  • 3月投资数据公布后，市场对稳增长的政策预期减弱，部分资金获利了结。
  • LPR报价未降息，市场对全年GDP增长目标的政策排序产生担忧。
• 趋势判断：
  • Q1稳增长呈现“基建强，地产弱”的格局。
  • 地产投资增速持续下行，实物量指标降幅扩大，地产销售回暖将带动建材基本面修复。
  • 地产链覆盖范围更广，对政府支出压力较小，是更重要的稳增长手段。

2. 建材重点子行业跟踪

• 水泥：
  • 上周全国水泥市场价格环比上涨0.3%。
  • 价格上涨地区主要集中在辽宁、广东、贵州和云南，部分区域价格回落。
  • 4月中下旬市场需求疲软，企业出货率维持在6-8成，库存上升压力缓解，价格震荡调整。
• 玻璃：
  • 光伏玻璃：主流价格稳定，市场需求尚可，短期交投平稳。
  • 浮法玻璃：价格小幅上涨，但库存压力较大，市场需求释放有限，价格承压。
• 玻纤：
  • 无碱池窑粗纱市场报价以稳为主，部分区域运输受限。
  • 电子纱价格趋稳，整体产销变动不大，下游按需采购为主，市场短期价格偏稳，中长线仍承压。

关键信息

推荐品种

• 消费建材：东方雨虹、科顺股份、三棵树、坚朗五金、北新建材、兔宝宝、蒙娜丽莎。
• 塑料管道：中国联塑、东宏股份、公元股份。
• 水泥：上峰水泥、华新水泥、海螺水泥、万年青。
• 玻璃：凯盛科技、南玻A、旗滨集团、信义玻璃、福莱特。
• 玻纤：中国巨石、长海股份、中材科技、宏和科技。

风险提示

• 需求回落：若基建、地产开复工不及预期，可能影响水泥和玻璃价格走势。
• 政策推进：旧改和新型城镇化推进力度不及预期，可能影响相关子行业增长。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 股票评级：买入。

总结

建材行业在短期受到稳增长政策预期减弱的影响，但中长期来看，地产链的回暖仍具备较大潜力。消费建材、塑料管道、水泥、玻璃和玻纤等子行业均具备一定的投资机会，推荐关注相关龙头个股。同时，需警惕需求回落及政策推进不及预期等风险。