20220731-华泰期货-钢材月报_政策提振信心_供需明显改善_9页_2mb

政策提振信心 供需明显改善 总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院黑色建材组发布，分析了当前钢材市场在宏观经济和房地产政策刺激下的表现。整体来看，市场信心有所提振，钢材价格在短期出现有效反弹。报告指出，尽管需求端有所回升，但行业上下游仍处于主动去库阶段，因此短期内钢材市场仍有上涨空间。

主要观点

1. 政策影响

   • 7月底发改委要求钢企继续压减粗钢产量，中央政治局强调稳定房地产市场，这些政策对钢材市场产生了积极影响。
   • 美联储加息落地，美股市场上涨，带动商品板块整体上扬，进一步推动钢材价格反弹。

2. 供需关系

   • 供给端：钢厂高炉开工率和产能利用率环比下降，但钢厂盈利率有所回升，显示钢厂复产意愿增强。
   • 需求端：五大成材周度表观需求增加，螺纹和热卷表观需求分别环比上升6万吨和9万吨，地产政策刺激推动了需求回升。
   • 库存变化：五大成材库存整体下降，螺纹和热卷库存分别环比减少79万吨和10万吨，显示消费端持续回升，库存进一步被消耗。

3. 市场策略

   • 单边策略：中性偏多，短期市场有望继续反弹。
   • 跨期、跨品种、期现、期权策略：暂无明确建议，建议关注钢材利润变化。

关键信息

• 粗钢产量：根据Mysteel数据，247家钢厂高炉开工率71.61%，环比下降1.55%，同比去年下降10.06%。
• 钢厂盈利率：钢厂盈利率为19.05%，环比增加9.09%，但同比下降67.10%。
• 日均铁水产量：213.58万吨，环比下降5.66万吨，同比下降18.25万吨。
• 五大成材库存：全国五大成材库存加总为1836万吨，周环比减少112万吨。
• 螺纹表观需求：311万吨，周环比增加6万吨。
• 热卷表观消费：314万吨，周环比增加9万吨。
• 粗钢消费：中国粗钢日均消费量和累计消费量数据表明消费端持续改善。
• 利润变化：唐山螺纹和热卷即期毛利润有所回升，螺纹与热卷利润对比显示螺纹利润相对更高。

风险提示

• 疫情防控情况可能影响市场供需。
• 压产政策的落地情况对供给端有直接影响。
• 国内经济及地产市场走势仍具不确定性。
• 外围市场波动可能对钢材价格产生影响。

数据来源与图表说明

报告引用了多个图表，包括：

• 上海螺纹现货季节性和月度价格走势
• 螺纹与热卷价差走势
• 螺纹和热卷现货对连续合约基差
• 五大材产量和消费的季节性及月周均走势
• 粗钢日均产量和消费量数据
• 螺纹和热卷利润走势
• 粗钢供需平衡表推演

这些图表为市场分析提供了直观的数据支持，帮助投资者更好地理解市场动态。

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报告由王海涛、王英武、申永刚、彭鑫、邝志鹏、余彩云等研究员共同撰写，具有专业投资咨询资格。