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证券研究报告总结：【卓越推】高新兴（300098）

核心内容概述

本报告为信达证券发布的【卓越推】行业周研究报告，重点推荐了高新兴（300098）股票。报告围绕通信行业和智能硬件领域展开分析，强调了边缘计算和智能家居市场的潜力，并结合高新兴的业务发展、技术布局及财务表现，给出“增持”投资评级。

主要观点

1. 边缘计算发展趋势

• 运营商（如中国移动、中国联通）正积极布局边缘计算，推动其生态体系建设。
• 边缘计算将成为继云计算之后，信息时代的重要技术方向，市场规模预计达万亿级。
• 中国移动已在10省20余地市开展边缘计算应用试点，联通与网宿科技成立合资公司“云际智慧”推进相关业务。

2. 智能家居市场前景

• 智能家居市场持续增长，2017年全球出货量达4.3亿台，预计2022年将增长至9.4亿台。
• 360发布多款智能硬件新品，华为推出HiLink智能家居战略，国内企业纷纷布局。
• 智能硬件控制器或将成为市场突破点，建议关注和而泰、拓邦股份等公司。

关键信息

1. 高新兴公司概况

• 公司定位：领先的公共安全整体方案提供商和智慧城市运营商。
• 战略转型：由通信运维服务商向物联网产品型公司转型，聚焦车联网和公共安全领域。
• 并购布局：通过收购迅美科技、创联电子、国迈科技、中兴智联等公司，构建公共安全和物联网两大业务体系。

2. 财务表现

• 营业收入：2018年前三季度预计收入8亿元，集成业务合同额达15亿元。
• 研发投入：2018年前三季度研发投入2.8亿元，占营收10.97%，同比增长165.28%。
• 毛利率变化：三季度毛利率为36.58%，略有下降，主要因物联网业务占比提升。

3. 盈利预测与投资评级

• 预计收入：2018~2020年分别为39.83亿元、53.97亿元、70.67亿元。
• 预计净利润：2018~2020年分别为5.94亿元、7.74亿元、10.41亿元。
• EPS预测：0.34元、0.44元、0.59元。
• 投资评级：给予“增持”评级，认为其未来3个月表现将显著优于市场。

4. 风险提示

• 技术发展及落地不及预期。
• 物联网及公共安全行业增速低于预期。

推荐理由

1. 行业地位突出：在车联网和公共安全领域具有领先地位，产品覆盖欧美及国内市场。
2. 研发投入强劲：持续加大研发力度，推动产品创新与技术升级。
3. 业务增长稳定：营收和合同额增长显著，显示良好的市场拓展能力。
4. 战略布局清晰：通过并购构建完整业务体系，提升整体竞争力。

研究团队简介

• 边铁城：工商管理硕士，信达证券计算机及电子元器件行业分析师，IT从业经验八年。
• 蔡靖：北京大学工商管理硕士，信达证券通信行业分析师，IT从业经验八年。
• 袁海宁：北京大学物理学硕士，信达证券计算机行业研究助理。
• 王佐玉：北京外国语大学金融硕士，信达证券电子行业研究助理。

机构销售联系人

投资建议说明

• 本报告基于沪深300指数（6个月内）为基准，给出股票投资评级。
• 买入：股价相对强于基准20%以上；
• 增持：股价相对强于基准5%～20%；
• 持有：股价波动在±5%之间；
• 卖出：股价相对弱于基准5%以下。

风险提示

• 本报告所涉证券可能在某些地区或国家无法向所有投资者销售。
• 投资者应独立评估信息，结合自身投资目标与风险承受能力。
• 信达证券不对因使用本报告内容而导致的任何损失承担责任。

免责声明

• 本报告由信达证券制作并发布，仅限签约客户参考。
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• 本报告不代表信达证券的最终投资建议，仅供投资者参考。