20180716-信达证券-高新兴-300098.SZ-卓越推_高新兴_5页_517kb

证券研究报告总结：【卓越推】高新兴（300098）

核心内容概述

本报告为信达证券发布的【卓越推】行业周研究报告，聚焦通信行业，重点推荐高新兴（300098）股票。报告分析了中兴通讯解禁对5G产业链的积极影响，并结合当前政策与市场环境，对高新兴的业务发展和盈利前景进行了深入探讨。

主要观点

• 中兴解禁利好5G产业链：美国商务部解除对中兴通讯的拒绝令，有助于其恢复业务，带动产业链上下游景气度回暖。同时，中国5G商用目标不变，5G标准落地将推动产业链快速发展。
• 光纤反倾销政策影响有限：商务部对美国和日本进口光纤产品征收反倾销税，国内光纤市场自给充足，进口占比不高，因此对国内市场影响有限。
• 高新兴业务优势明显：高新兴是领先的公共安全整体方案提供商和智慧城市运营商，依托物联网技术，在公安、交通、通信和金融等领域布局广泛。
• 物联网驱动业绩增长：2017年高新兴营收增长50.56%，主要得益于智慧城市订单增长。2018年一季度业绩增长主要由中兴物联并表带动，预计全年业绩将继续增长。
• 重点业务板块增长潜力大：电子车牌国家标准的出台将推动公司电子标识业务发展，铁路安全板块因自动化控制系统换装，也将成为业绩增长点。

关键信息

本期推荐股票：高新兴（300098）

• 推荐理由：

  • 公共安全与智慧城市整体解决方案提供商。
  • 物联网业务驱动公司快速增长。
  • 电子车牌和铁路安全板块具有显著增长潜力。

• 盈利预测：

  • 2018~2020年营业收入分别为40.82亿元、56.08亿元、75.88亿元。
  • 归属母公司净利润分别为6.06亿元、7.88亿元、10.65亿元。
  • EPS分别为0.34元、0.45元、0.60元。

• 投资评级：维持“增持”评级。

风险提示

• 5G试验进度不达预期。
• 光纤光缆产能扩张导致过剩。
• 电子车牌标准进展不及预期。
• 收购子公司业绩不达预期，可能引发商誉减值。

投资主线建议

1. 5G加速部署：中国掌握5G话语权，上游厂商将率先受益。
2. 流量快速增长：下游建设需求旺盛，光通信厂商将受益。
3. 政企“上云”趋势：市场与政策双轮驱动，云计算发展前景看好。

研究团队简介

• 边铁城：工商管理硕士，信达证券计算机与电子元器件行业分析师，IT从业经验八年。
• 蔡靖：北京大学工商管理硕士，信达证券通信行业分析师，IT从业经验八年。
• 袁海宁：北京大学物理学学士、凝聚态物理硕士，信达证券计算机行业研究助理。
• 王佐玉：北京外国语大学金融硕士，信达证券电子行业研究助理。

机构销售联系人

评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：股价相对强于基准20%以上。
  • 增持：股价相对强于基准5%～20%。
  • 持有：股价相对基准波动在±5%之间。
  • 卖出：股价相对弱于基准5%以下。

• 行业投资评级：

  • 看好：行业指数超越基准。
  • 中性：行业指数与基准基本持平。
  • 看淡：行业指数弱于基准。

免责声明

• 本报告为签约客户专属研究产品，不面向公众发布。
• 报告内容基于公开信息编制，不保证其准确性和完整性。
• 报告观点仅为出具日判断，不构成投资建议。
• 报告版权属于信达证券，未经书面同意，不得翻版、复制、发布、转发或引用。