20180813-信达证券-高新兴-300098.SZ-卓越推_通信行业_5页_531kb

报告摘要

证券研究报告总结：【卓越推】高新兴（300098）

核心内容概述

本报告是信达证券发布的【卓越推】行业周研究报告，聚焦通信行业，重点推荐股票为高新兴（300098）。报告分析了当前信息消费行业的发展趋势，指出国家政策对信息消费的支持力度加大，尤其是5G、云计算、物联网、光纤光缆等领域的持续发展，为相关企业带来显著增长机会。高新兴作为领先的公共安全整体方案提供商和智慧城市运营商，凭借其在物联网领域的布局和业务协同性，被列为2018年重点配置标的。

主要观点

1. 行业政策支持强劲

2018年7月27日，工信部和国家发改委发布《扩大和升级信息消费三年行动计划（2018-2020年）》，明确到2020年信息消费规模将达到6万亿元，年均增长11%以上。
5G商用从“力争”变为“确保”，表明国家对5G发展的支持力度进一步增强。
重点推动“企业上云”和“宽带中国”战略，促进云计算和光纤光缆行业的发展。

2. 投资主线清晰

5G加速部署：中国在5G领域掌握话语权，上游厂商将率先受益。
流量持续增长：下游光通信厂商将因需求旺盛而受益。
政企“上云”趋势：政策与市场需求双轮驱动，云计算行业前景广阔。

3. 高新兴的推荐理由

行业地位突出：公司是公共安全整体方案提供商和智慧城市运营商，业务涵盖物联网、通信、金融等多个领域。
业务协同性强：通过多次并购，形成“公共安全事业群”和“物联网事业群”两大体系，提升整体竞争力。
业绩增长潜力大：2017年新增合同金额达35.23亿元，同比增长50.56%；2018年一季度因并表中兴物联而业绩快速增长，预计全年业绩将继续增长。
毛利率有望回升：尽管2017年毛利率下降至36.01%，但物联网终端毛利率高达52.08%，随着产品放量，公司盈利能力将逐步恢复。

4. 盈利预测与投资评级

2018~2020年公司营业收入预计分别为40.82亿元、56.08亿元、75.88亿元。
归属母公司净利润预计为6.06亿元、7.88亿元、10.65亿元。
按最新股本计算的EPS为0.34元、0.45元、0.60元。
综合判断，维持**“增持”**投资评级。

关键信息

风险提示

电子车牌标准进展不及预期。
收购子公司业绩不达预期，可能引发商誉减值。
5G试验进度不达预期，光纤光缆产能扩张导致过剩，云计算未来发展存在不确定性。

研究团队简介

分析师	学历/背景	加入信达证券时间	研究领域
边铁城	工商管理硕士	2007年	计算机、电子元器件
蔡靖	北京大学工商管理硕士	2015年	通信
袁海宁	北京大学物理学学士、凝聚态物理硕士	2016年	计算机
王佐玉	北京外国语大学金融硕士	2017年	电子

机构销售联系人

区域	姓名	办公电话	手机	邮箱
华北	袁泉	010-83252068	13671072405	yuanq@cindasc.com
华北	张华	010-83252088	13691304086	zhanghuac@cindasc.com
华北	巩婷婷	010-83252069	13811821399	gongtingting@cindasc.com
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华东	文襄琳	021-61678586	13681810356	wenxianglin@cindasc.com
华东	洪辰	021-61678568	13818525553	hongchen@cindasc.com
华南	袁泉	010-83252068	13671072405	yuanq@cindasc.com
国际	唐蕾	010-83252046	18610350427	tanglei@cindasc.com

投资建议评级说明

投资建议	股票投资评级	行业投资评级
买入	股价相对强于基准20%以上	行业指数超越基准
增持	股价相对强于基准5%～20%	行业指数与基准基本持平
持有	股价相对基准波动在±5%之间	行业指数弱于基准
卖出	股价相对弱于基准5%以下	-

免责声明

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