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证券研究报告总结：【卓越推】高新兴（300098）

核心内容

本期【卓越推】推荐股票为高新兴（300098），该股票被信达证券列为2018年最具增长潜力的标的之一，预计其未来3个月表现将显著优于市场。报告指出，高新兴作为领先的公共安全整体方案提供商和智慧城市运营商，具备较强的行业竞争力和成长性。

主要观点

1. 行业趋势：5G与物联网加速发展

   • 中国联通北京分公司启动首批5G站点建设，预计2018年底建成300站规模，标志着5G建设进入加速阶段。
   • 全球67家电信运营商计划在2018-2022年推出5G服务，9个国家将在2018年底部署10张5G网络，显示5G全球布局的加速。
   • NB-IoT物联网网络建设持续增长，运营商加大补贴力度，推动产业链成熟。中国联通NB-IoT模组集采规模为300万片，价格下降，表明产业链已进入规模效应阶段。

2. 高新兴的核心优势

   • 公共安全与智慧城市布局：公司以物联网为核心，聚焦公共安全和智慧城市领域，已形成两大业务体系，包括公共安全事业群和物联网事业群。
   • 物联网业务驱动增长：2017年公司新增合同金额达35.23亿元，同比增长50.56%，主要得益于智慧城市相关订单的快速增长。2018年一季度因中兴智联并表而业绩增长，预计2018年整体业绩将继续增长。
   • 技术与标准优势：公司参与制定电子车牌国家标准，为电子标识业务带来增长动力。同时，铁路安全板块因2018年自动化控制系统换装，有望成为新的业绩增长点。

3. 盈利预测与投资评级

   • 预计2018~2020年公司营业收入分别为40.82亿元、56.08亿元、75.88亿元，归属母公司净利润分别为6.06亿元、7.88亿元、10.65亿元。
   • 按最新股本计算的EPS分别为0.34元、0.45元、0.60元。
   • 报告维持“增持”投资评级，认为其未来表现将显著优于市场。

关键信息

• 推荐逻辑：高新兴在5G、物联网、智慧城市等新兴领域具备领先优势，且通过并购增强了业务协同性，具备较强的盈利能力和发展潜力。
• 关注重点：
  • 5G产业链相关企业，如烽火通信、光迅科技、中兴通讯、网宿科技；
  • 物联网领域，如移为通信、高新兴；
  • 云计算与政企“上云”趋势。
• 风险提示：
  • 5G试验进度不达预期；
  • 光纤光缆产能扩张导致过剩；
  • 云计算未来发展存在不确定性；
  • 电子车牌标准进展不及预期；
  • 收购子公司业绩不达预期，可能引发商誉减值。

研究团队简介

• 边铁城：信达证券计算机行业分析师，工商管理硕士，IT从业经验八年。
• 蔡靖：信达证券通信行业分析师，北京大学工商管理硕士，IT从业经验八年。
• 袁海宁、王佐玉：研究助理，分别来自计算机和电子行业研究团队。

机构销售联系人

评级说明

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