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证券研究报告总结：【卓越推】通信行业精选——高新兴

核心内容概述

本报告为信达证券发布的【卓越推】行业周研究报告，聚焦于通信行业，重点推荐高新兴（300098.SZ）。报告分析了中美贸易摩擦对通信行业的影响，以及中国电信在卫星通信领域的新进展，认为这些因素将对相关企业产生积极影响。同时，报告提出2018年应关注的三条投资主线，并对高新兴的业务结构、成长潜力及财务预测进行了详细分析。

主要观点

1. 中美贸易摩擦对通信行业的影响

• 美国计划对500亿美元中国产品征收25%关税，但目前未直接涉及通信产品。
• 通信行业产业链全球化，上游依赖美国技术，下游由我国主导，因此贸易摩擦对行业影响有限。
• 不论摩擦是否缓和，核心环节自主可控的重要性日益凸显，相关行业将获得政策与资金支持。

2. 中国电信推进卫星通信商业化

• 天通一号卫星于2018年5月25日正式商用，5月30日中国电信发布天通手机集中采购公告，计划采购10万台。
• 卫星通信在多个领域有广泛应用，未来终端客户有望达300万。
• 天通民用芯片及终端业务相关公司（如高新兴）将受益，建议关注。

3. 2018年通信行业投资主线

• 5G加速部署：中国掌握话语权，上游厂商将率先受益。
• 流量持续增长：光通信厂商将受益于下游建设需求。
• 政企“上云”：政策与市场需求双轮驱动，云计算前景看好。

关键信息

本期推荐：高新兴（300098.SZ）

• 2018年6月1日收盘价：8.05元
• 核心推荐理由：
  • 公共安全整体方案提供商，智慧城市运营商
  • 物联网业务驱动公司快速成长，2017年营收增长显著
  • 电子车牌标准落地，公司参与制定，带来增长机会
  • 铁路安全板块因自动化控制系统换装，带来业绩增长点

盈利预测

投资评级

• 维持“增持”评级：基于公司强大的订单获取能力和业务增长潜力。

风险提示

• 电子车牌标准进展不及预期
• 收购子公司业绩不达预期，可能导致商誉减值
• 5G试验进度不达预期
• 光纤光缆产能过剩
• 云计算发展不确定性

研究团队简介

• 边铁城：计算机行业分析师，8年IT从业经验，2007年加入信达证券
• 蔡靖：通信行业研究助理，8年IT从业经验，2015年加入信达证券
• 袁海宁：计算机行业研究助理，2016年加入信达证券
• 王佐玉：电子行业研究助理，2017年加入信达证券

机构销售联系人

投资建议与评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：股价相对强于基准20%以上
  • 增持：股价相对强于基准5%～20%
  • 持有：股价波动在±5%之间
  • 卖出：股价弱于基准5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业指数超越基准
  • 中性：行业指数与基准持平
  • 看淡：行业指数弱于基准

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