20161024-申万宏源-环保公用行业（含新三板）周报_PPP项目管理再规范_天然气价改加速推进_11页_686kb
报告摘要
文档总结：环保与公用事业行业分析（2016年10月）
核心内容概述
本报告为申万宏源研究发布的环保与公用事业行业周报，主要分析了2016年10月15日至2016年10月23日期间，环保和公用事业板块的市场表现、政策动态、行业观点、重点公司推荐及估值分析等内容。报告指出，随着PPP模式的推广和天然气价改的推进，行业迎来新的发展机遇。
主要观点
1. 环保板块观点
- 住建部、国家发改委、财政部等五部委联合发布政策，鼓励和引导民间资本进入城市供水、燃气、供热、污水和垃圾处理行业。
- 民间资本可通过多种方式参与，包括独资、合资、PPP模式、参与国有企业改制重组等。
- 政策强调土地供应和用电、金融服务方面的便利性，并提出加快价格形成机制和补偿机制。
- 建议关注环保工程及服务领域的龙头企业，如碧水源、中工国际、博世科等。
2. 公用板块观点
- 上海市开展电力体制改革试点，推动输配电价改革、电力交易机构组建、售电侧改革等专项试点方案。
- 建议关注电改龙头公司，如桂东电力、涪陵电力、文山电力、三峡水利、红相电力。
- 陕西省降低非居民用天然气价格，包括管输价格和配气价格，对终端用户有明显刺激作用。
- 建议关注天然气板块估值较低的公司，如陕天然气、中天能源、南京公用、深圳燃气、国新能源、云南能投。
关键信息
1. 一周行情回顾
- 公用事业板块整体略微下跌，跌幅为0.07%。
- 电力板块上涨0.56%，水务板块下跌1.11%，燃气板块下跌0.67%，环保工程及服务板块下跌0.93%。
- 环保板块涨幅前三的个股为博世科（+6.47%）、中原环保（+4.36%）、三维丝（+4.03%）。
- 公用事业板块涨幅前三的个股为文山电力（+14.83%）、岷江水电（+12.57%）、节能风电（+8.93%）。
2. 新三板环保板块动态
- 上周新增2家环保（含公用事业新能源）企业挂牌，分别为福投股份和合源水务。
- 福投股份营业收入为285790万元，净利润为4991万元；合源水务营业收入为2787万元，净利润为104万元。
- 5家新三板企业公布了定增预案，计划募集总额为1.58亿元，包括博丹环境、平安环保、清园股份、华时捷、潜能燃气。
3. 行业动态
- 国家发改委发布《天然气管道运输价格管理办法（试行）》和《天然气管道运输定价成本监审办法（试行）》，推动管道运输价格制度化和透明化。
- 国务院办公厅发布《贫困地区水电矿产资源开发资产收益扶贫改革试点方案》，旨在通过水电、矿产资源开发增加贫困人口资产性收益。
- 国家明确储气价格市场化，鼓励调峰设施建设，推动天然气供应保障。
- 环保部审议并通过《水污染防治法（修订草案）》和《环境保护档案工作办法（修订草案）》，强化水污染防治和监管。
- 长江经济带启动饮用水水源地环保执法专项行动，计划两年内完成排查整治任务。
重点公司推荐
公用行业
- 电改：桂东电力、涪陵电力、文山电力、三峡水利、红相电力、吉电股份
- 燃气：百川能源、陕天然气、中天能源、南京公用、深圳燃气、国新能源
- 水电：桂冠电力、韶能股份、黔源电力、长江电力、川投能源
环保行业
- 大气治理：远达环保、龙净环保、清新环境
- 水处理：南方汇通、碧水源、兴源环境、博世科、中金环境、万邦达
- 固废处理：中国天楹、高能环境、雪浪环境、东江环保
- 水务：武汉控股、重庆水务、兴蓉环境、首创股份
- 其他：元力股份、易世达、天壕环境、华西能源、龙马环卫
重点公司估值表
环保板块
| 公司名称 | 评级 | 本周收盘价 | 本周涨跌幅 | EPS 2015 | EPS 2016 | EPS 2017 | PE 2015 | PE 2016 | PE 2017 | PB |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 龙净环保 | 增持 | 13.14 | 0.0% | 0.52 | 0.60 | 0.65 | 25 | 22 | 20 | 3.9 |
| 聚光科技 | 增持 | 34.24 | 2.8% | 0.55 | 0.87 | 1.11 | 62 | 39 | 31 | 6.0 |
| 博世科 | 买入 | 44.61 | 6.5% | 0.34 | 0.48 | 0.73 | 131 | 93 | 61 | 14.6 |
| 雪迪龙 | 增持 | 16.79 | -0.1% | 0.43 | 0.45 | 0.53 | 39 | 37 | 32 | 6.5 |
公用事业板块
| 公司名称 | 评级 | 本周收盘价 | 本周涨跌幅 | EPS 2015 | EPS 2016 | EPS 2017 | PE 2015 | PE 2016 | PE 2017 | PB |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 桂冠电力 | 买入 | 6.81 | -1.6% | 0.42 | 0.58 | 0.62 | 16 | 12 | 11 | 3.3 |
| 三峡水利 | 增持 | 12.00 | 14.8% | 0.22 | 0.30 | 0.37 | 55 | 40 | 32 | 3.7 |
| 陕天然气 | 买入 | 10.17 | -2.5% | 0.53 | 0.61 | 0.72 | 19 | 17 | 14 | 2.2 |
| 百川能源 | 买入 | 13.90 | 6.2% | -0.02 | 0.57 | 0.68 | - | 24 | 20 | 7.3 |
一周报告回顾
| 报告类型 | 发布日期 | 报告名称 |
|---|---|---|
| 行业点评 | 2016.10.16 | 环保16年三季报业绩前瞻：业绩增速分化明显，自下向上筛选优质品种 |
| 公司点评 | 2016.10.17 | 百川能源（600681）三季报点评：三季报业绩符合预期受益京津冀一体化及气代煤 |
| 公司点评 | 2016.10.20 | 聚光科技：期间费用率降低导致三季报业绩加速 |
| 公司点评 | 2016.10.21 | 陕天然气（002267）点评报告：靴子终于落地管输费下调预计业绩影响有限 |
投资评级说明
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买入（Buy）：证券相对市场基准指数上涨20%以上；
-
增持（Outperform）：证券相对市场基准指数上涨5%~20%；
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中性（Neutral）：证券相对市场基准指数上涨或下跌-5%~5%；
-
减持（Underperform）：证券相对市场基准指数下跌5%以下。
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行业评级：
- 看好（Overweight）：行业超越整体市场表现；
- 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平；
- 看淡（Underweight）：行业弱于整体市场表现。
信息披露与合规声明
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