20160619-广发证券-环保本周_天然气分布式或迎爆发期_第三批PPP示范项目启动申报_22页_2mb

环保行业本周总结（2016.06.13-2016.06.19）

核心内容

本周环保行业整体表现不佳，环保指数下跌3.10%，跑输沪深300指数1.40%。多个子行业出现政策利好，包括天然气分布式能源、碳排放权交易、水污染防治法修订及PPP示范项目启动申报，推动行业向好发展。此外，部分企业公布了重要进展，如中标、再融资及股权激励等。

主要观点与关键信息

天然气分布式迎来爆发期

• 气价下行与电改加速：2015年非居民天然气价格下调超过1.0元，电改推动余电上网难题解决，提升分布式天然气项目盈利性。
• 市场潜力：预计2020年天然气分布式装机规模可达18.4GW，对应市场空间超过1288亿元，年复合增速达22%-30%。
• 政策支持：多地出台补贴政策，补贴力度达投资额的10%-30%，如上海、北京、青岛、长沙等。
• 重点公司：建议关注大通燃气等高弹性标的。

第三批PPP示范项目启动申报

• 多部委联合启动：20个部委联合启动申报，强调规范流程、透明评审，推动PPP项目落地。
• 时间安排：要求在2016年7月25日前提交申报材料，8月上旬完成评审。
• 示范效应：前两批示范项目已有50%进入采购与执行阶段，本次项目注重创新与区域带动。

碳排放权交易管理条例有望加快出台

• 政策背景：国家发改委副主任张勇表示将加快出台《碳排放权交易管理条例》及实施细则，支撑2017年全国碳交易市场启动。
• 国际承诺：中国承诺2030年左右实现碳排放达峰，碳交易体系将涵盖石化、化工、建材等重点行业。
• 建议关注公司：中电远达（具备碳捕捉技术与交易平台）和凯迪生态（具备CCER资质）等。

《水污染防治法》时隔8年进入修订程序

• 修订背景：现行法律自2008年实施，水污染治理取得一定成效，但形势依然严峻，修订列入2015年立法计划。
• 修订重点：围绕“质量核心、源头预防、监管优化、责任落实、手段综合”五大方面，强化法律责任，增加处罚条款。
• 法律变化：法律责任部分从22条增至31条，惩罚金额上限达100万元的条款高达9条。

投资组合

广发环保投资组合

本周市场回顾

• 环保指数表现：下跌3.10%，跑输沪深300指数1.40%。
• 个股表现：
  • 上涨前五：湘潭电化、赤峰黄金、巴安水务、格林美、三维丝
  • 跌幅前五：环能科技、城投控股、高能环境、永清环保、博世科

行业与上市公司重要信息汇总

环保子行业一周大事

• 固废行业：重庆实行垃圾输出异地补偿政策，四川眉山建设垃圾发电厂，上海加强剧毒化学品处置监管，吉林开展医疗废物整治。
• 水务行业：环保部发布《水污染防治法》修订草案，陕西发布年度水污染防治方案，中央财政支持重金属污染治理，两部委推进社会资本参与水利PPP试点，甘肃环境质量改善。
• 大气与监测行业：召开交通运输节能减排会议，中德环保合作深化，发改委加快碳交易法规出台，召开工业VOCs治理研讨会，四川资阳推进大气治理。

重点公司中标信息汇总

• 龙马环卫：在多个环卫车辆采购项目中中标。
• 碧水源：中标陕西省渭河污水处理厂PPP项目。
• 先河环保：中标栾城区大气污染防治监控系统项目。
• 启迪桑德：与乌海市签订多个PPP项目合作协议。
• 万邦达：合资公司成立，业务涵盖工业水处理等。

上市公司再融资（未完成）

• 凯迪生态：非公开发行不超过6亿股，融资额49.48亿元。
• 聚光科技：非公开发行不超过5000万股，融资额14.08亿元。
• 国中水务：非公开发行不超过2.6亿股，融资额12.52亿元。
• 三维丝：配套融资，融资额5.55亿元。
• 天华院：非公开发行不超过0.53亿股，融资额4.97亿元。
• 其他公司：如武汉控股、渤海股份、东江环保等均有再融资计划。

风险提示

• 市场低价恶性竞争
• EPC工程结算进度低于预期

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入
• 报告日期：2016-06-19