20180417-东北证券-公用事业_大气治理稳步推进_持续关注天然气气源端机会_14页_1003kb

环保工程及服务/公用事业行业周报总结

核心内容

环保行业动态

• 大气治理稳步推进：2017年“大气十条”全面实现后，大气治理进入攻坚战。各省市相继发布相关政策，重点区域和行业包括京津冀及周边地区、长三角，以及钢铁、水泥、玻璃、焦化、石化等。
• 政策调整与机构改革：国务院将环保部整合为生态环境部，统一污染防治和生态保护职责，推动综合生态治理。
• PPP项目提质增效：财政部提高PPP项目入库标准，推动项目质量提升，利好项目经验丰富、技术优势明显的龙头企业。

公用事业动态

• 天然气价格与政策：国际油价上涨，天然气作为替代能源受益，非常规天然气（煤层气、页岩气、致密砂岩气）进入黄金发展期。
• 重点推荐标的：建议关注蓝焰控股，其作为山西省煤层气开采龙头，资源与技术优势明显，业绩确定性强。

主要观点

环保

• 大气治理将聚焦重点区域和行业，政策力度持续加强。
• 环境部的成立有助于整合监管职责，提升治理效率。
• PPP项目管理趋严，有利于优质项目释放，企业需提升项目质量。

公用

• 天然气行业短期供需偏紧，但长期受益于政策支持。
• 非常规天然气是未来发展的关键，重点关注气源端机会。

关键信息

市场表现

• 沪深300指数：全周上涨0.42%，周五收盘3871.14点。
• 创业板指数：全周下跌0.67%，周五收盘1824.59点。
• 中信电力及公用事业指数：全周下跌0.41%，周五收盘2646.46点。
• 环保子板块：涨幅最大的是CS其他发电（1.12%），跌幅最大的是CS供热或其他（-1.69%）。

行业数据

• 成分股数量：44只
• 总市值：3253亿元
• 流通市值：2265亿元
• 市盈率：21.38倍
• 市净率：2.03倍
• 成分股总营收：768亿元
• 成分股总净利润：106亿元
• 成分股资产负债率：53.61%

重点公司建议

• 聚光科技：关注其在监测领域的龙头地位。
• 蓝焰控股：建议关注其在非常规天然气开采方面的表现。
• 碧水源：膜法水处理龙头，关注其在污水治理方面的表现。
• 金圆股份：水泥窑协同处置龙头，受益于危废处理需求上升。
• 博世科：污水治理核心技术企业，关注其在环保领域的竞争力。

风险提示

• 环保政策落地不及预期，可能影响行业发展趋势。

周内行业新闻

1. 四川省：2020年底前建立生活垃圾分类制度，生活垃圾回收利用率目标35%以上。
2. 宁夏省：2018年底全面消除城市建成区黑臭水体，饮用水水源地水质达标率100%。
3. 山西临汾：推进生态环境治理“春季攻势”，重点在大气和水体治理。
4. 生态环境部：发布长江经济带固体废物治理及生态环境信息化建设方案。
5. 河北省：131家钢铁企业被通报存在环境问题，依证监管加强。
6. 辽宁省：推进海绵城市建设，2020年每个市至少建设1个示范区。
7. 海南省：三年内治理污染水体，提升水质至V类及以上。
8. 生态环境部：“2+26”城市执行特别排放限值。
9. 甘肃省：白银市与平凉市分别设定大气污染防治目标，控制PM10和PM2.5浓度。

重点公司盈利预测

本周重要公司公告

• 华测检测：2018年第一季度净利润亏损。
• 兴源环境：签订PPP项目，投资规模达11.27亿元。
• 永清环保：一季度盈利，同比增长0%-10%。
• 神雾环保：一季度亏损。
• 国祯环保：签订多个PPP项目，涉及污水处理和提标扩容。
• 首创股份：中标舞阳县水务基础设施PPP项目，投资10.94亿元。
• 碧水源：中标天津市海绵城市建设项目，金额2.94亿元。
• 大禹节水：预中标多个PPP项目，涉及污水处理和节水灌溉。
• 金圆股份：收到废家电拆解补贴基金6.22亿元。

本周重大合同与中标信息

• 国祯环保：签订衡阳县城污水处理、广元污水处理、望塘污水处理、观澜水质净化厂等项目，金额合计约10.6亿元。
• 联泰环保：签订澄海区污水管网建设PPP项目，投资约27.71亿元。
• 中原环保：中标内黄县水环境治理项目，金额7.61亿元。
• 三维丝：中标岳阳市垃圾焚烧发电烟气净化项目，金额0.34亿元。
• 创业环保：中标天津市海绵城市建设项目，金额2.94亿元。
• 大禹节水：预中标天津市农村污水处理项目，金额15.92亿元。

投资建议

• 关注聚光科技、蓝焰控股、碧水源、金圆股份、博世科等公司在环保和公用事业领域的表现。
• 重点关注非常规天然气资源开发、污水处理、危废处理、土壤修复等细分领域。

分析师简介

• 刘军：东北证券环保行业首席分析师，拥有丰富的行业研究经验。
• 马庆华：东北证券环保行业分析师，清华大学环境学院背景。

重要声明

• 本报告仅供内部客户参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料，不保证准确性或完整性。
• 报告内容可能涉及公司投资银行业务，不进行披露。

机构销售联系方式

• 华东地区：袁颖、王一、王博、李寅、杨涛、刘睿、阮敏、李喆莹、李流奇、齐健
• 华北地区：李航、殷璐璐、温中朝、夏一然、曾彦戈、金婷
• 华南地区：邱晓星、刘璇、王之明、林钰乔、周逸群