TMT行业半月谈（总第5期）：怎么看调整后TMT板块暨19Q1财报总结-20190505-光大证券-23页_1mb

TMT板块及19Q1财报总结（光大TMT半月谈第5期）

核心内容概览

本报告分析了2019年第一季度TMT行业的整体表现及各子板块的投资机会与风险提示，涵盖电子、通信、海外科技、互联网传媒和计算机五大领域。报告指出，尽管市场整体表现不佳，但部分细分领域如5G、云计算、IDC、产业互联网等仍具备投资潜力。

主要观点

1. 电子板块

• 5G商用加速：5G将成为电子元器件领域的重要驱动力，尤其在天线、射频前端、基带等细分领域。
• 5G带来的变化：5G将使手机天线数量增加，同时对射频前端的散热和性能提出更高要求；基带芯片需兼容多模式与频段，设计复杂度上升。
• 推荐标的：信维通信、顺络电子、东山精密，建议关注鹏鼎控股。

2. 通信板块

• 公募基金持仓提升：2019Q1公募基金重仓持有通信板块股票市值为264.64亿元，环比提升0.52个百分点。
• IDC板块增长显著：IDC业务在2019Q1表现出色，数据港、光环新网等企业收入和利润增长显著。
• 推荐标的：星网锐捷、国脉科技、光环新网。

3. 海外科技

• 铁塔行业增速平稳：全球铁塔行业成熟度高，增速平稳，开拓海外市场是主要增长路径。
• 中国铁塔成长性突出：受益于4G深度覆盖，中国铁塔的共享率有望稳步提升，单塔收入将增长。
• 推荐标的：华虹半导体、中国铁塔、丘钛科技。

4. 互联网传媒

• 行业盈利阶段性底部：传媒板块盈利能力出现阶段性底部，但商誉风险集中释放。
• 公募基金加仓：近3个季度公募基金持续加仓，实现小幅超配。
• 推荐标的：猫眼娱乐、中国电影。

5. 计算机板块

• 一季度表现良好：计算机板块在19Q1收入增长显著，尤其在云计算、金融IT、工业互联网等领域。
• 政策驱动景气度：随着政策预期临近，安全可控、产业互联网等细分领域有望迎来增长。
• 推荐标的：生意宝、新大陆、中国长城。

关键信息

市场表现

• A股市场：过去2周上证综指下跌5.9%，电子、计算机、传媒板块分别下跌8.4%、9.1%、10.7%。
• 港股市场：恒生综指下跌0.3%，香港信息技术板块下跌1.1%，小幅跑输大盘。

资产配置

• 公募基金配置变化：通信板块公募基金持仓比例提升，传媒板块小幅超配，计算机板块持续超配。

估值与盈利预测

• 推荐股票组合：包含信维通信、顺络电子、东山精密、星网锐捷、国脉科技、光环新网、华虹半导体、中国铁塔、丘钛科技、猫眼娱乐、中国电影、生意宝、新大陆、中国长城等。
• 盈利预测：各公司未来三年EPS预测及对应PE均列出，如信维通信2019年EPS为1.32元，PE为20倍。

风险提示

• 中美贸易摩擦：可能对市场情绪、资金流动及实体经济发展造成阶段性影响。
• 5G商用不及预期：可能影响电子、通信等板块增长。
• 行业特定风险：各子行业面临不同的挑战，如电子元器件创新不及预期、IDC建设进度、传媒行业商誉风险、计算机行业政策变动等。

精选投资股票组合

估值与盈利预测（部分示例）

分析师信息

• 杨明辉：电子板块，执业证书编号 S0930518010002
• 刘凯：通信板块，执业证书编号 S0930517100002
• 付天姿：海外科技板块，执业证书编号 S0930517040002
• 孔蓉：互联网传媒板块，执业证书编号 S0930517120002
• 姜国平：计算机板块，执业证书编号 S0930514080007

总结

本报告强调5G、云计算、IDC、产业互联网和安全可控等领域的投资机会，同时指出各行业面临的潜在风险。推荐标的涵盖了多个细分领域，并提供了详细的盈利预测和估值分析。投资者应结合自身情况，审慎评估市场变化和行业风险。